La minería vuelve al ruedo tras cinco años de crisis

La minera est regresando. Despus de cinco aos de vacas flacas, el sector puede asegurar finalmente que su cada ya toc fondo y que puede ver la luz al final del socavn. Prueba de ello es el renaciente inters de los inversionistas por financiar proyectos de exploracin, y de las grandes mineras por revaluar megaproyectos durmientes, como Quellaveco.

No es una expectativa etrea. S hay seales de recuperacin por parte de las compaas mineras, refiere Carlos Bernal, gerente general de la Asociacin de Empresas Contratistas Mineras del Per (Acomipe), que representa al 70% de la fuerza laboral del sector minera.

Evidencia de ello es el incremento en la demanda de equipos y maquinaria para minera, que se verifica desde meses atrs aunque no de forma tan dinmica como hubiramos previsto, acota Bernal.

La explicacin es que este movimiento gira, principalmente, en torno a proyectos pequeos y medianos, menos intensivos en capital y mano de obra que los megaproyectos (el nico que hoy se construye es la ampliacin de Toquepala, de Southern Copper).

Es el caso de las labores de Glencore en Antapaccay (Cusco), la ampliacin de Shahuindo (Cajamarca), la nueva expansin de Marcapunta (Pasco) y la exploracin a cargo de las mineras junior, que vuelven a dar seales de vida.

LOS INVERSORES DESPIERTAN

Muestra del incipiente renacimiento del sector explorador es el incremento en el nmero de press releases, anunciando la compra-venta de proyectos y la reanudacin de las campaas de perforacin.

De esto ltimo da fe Guido del Castillo, director-fundador de MDH (Grupo Aruntani), uno de los contratistas de mquinas de perforacin minera ms grandes del pas. El empresario refiere que su compaa ejecut hasta 100.000 metros de perforaciones en distintos proyectos durante el 2015, pero que atraves una crisis absoluta el ao pasado.

El 2016 fue bastante difcil, pero este ao lo hemos empezado sumamente bien, con 150.000 metros contratados, lo cual ha sido una sorpresa en proyectos de exploracin, relata a Da1.

Juan Carlos Guajardo, gerente general de la consultora Plusmining, explica que el detonante de esta incipiente dinmica es la renovada apuesta de los inversionistas por las materias primas, tras cinco aos de desinters absoluto.

La huida de los inversionistas [en 2012] no se debi a un deterioro de los fundamentos de los metales, sino a que estos dijeron: basta de apostar por los commodities porque no hay expectativas de un alza en el precio. Ahora han vuelto porque no ven potencial de alza en los bonos y otros vehculos de inversin, pero s en los metales, seala.

As lo demuestra el incremento sostenido en los precios del oro, la plata, el zinc y, especialmente, el cobre (20% en el ltimo semestre), que estuvo rezagado hasta finales del 2016 y que ahora lidera el repunte de todos los metales con consecuencias positivas para el sector.

Una de ellas es el aumento en las ganancias y utilidades de las compaas mineras (por ende, del canon), y otra es la mejora en la viabilidad de los grandes proyectos mineros (generalmente, cuprferos), paralizados por problemas financieros en aos previos. Como Quellaveco (que ya contaba con licencia social).

OTRA OLA DE PROYECTOS Luis Marchese, CEO de Anglo American en el Per, es ilustrativo al respecto: Nuestra meta es reforzar nuestra situacin financiera para empezar a desarrollar proyectos. Como ya hemos dicho, Quellaveco es nuestro foco. Es el proyecto ms atractivo que tenemos dentro de nuestra cartera de commodities, anota.

Las acciones burstiles de Anglo American han trepado de 2 a 12 libras esterlinas en el ltimo ao, alentadas por su estrategia de disciplina financiera y la mejora en el precio del cobre. Ahora, la britnica est mejor posicionada, pero no pierde la cautela (una leccin de la crisis minera).

Anglo American ha puesto en competencia tres o cuatro proyectos globales para decidir en cul invertir. Y esto es muy importante para el Per porque Quellaveco podra ser el escogido, ya que Chile [expansin de Collahuasi] lo est estropeando [con su ltima reforma minera], apunta Glenn Ives, presidente de Deloitte Canad.

Otro proyecto beneficiado sera La Granja (Cajamarca), que atraves por una etapa de reevaluacin en 2015-2016 y ahora est nuevamente en exploracin (para sumar nuevas reservas de cobre, debido a la baja ley del mineral).

La coyuntura tambin anima a Southern Copper y al Gobierno Peruano a sacar adelante Ta Mara , iniciativa paralizada desde el 2015, debido a la oposicin de parte de la poblacin del distrito de Cocachacra (Arequipa).

Pero, esta mejora en el precio del cobre se sostendr lo suficiente para relanzar estos proyectos? Las compaas mineras creen que s. scar Gonzlez Rocha, CEO de Southern Copper, prev, por ejemplo, que el precio promedio del metal rojo se mantendr en US$2,5 la libra durante el 2017, con expectativas de mejorar.

Esta esperanza es compartida por Anglo American. Hasta el 2016 haba incertidumbre (por el precio del cobre). Ahora, hay tranquilidad en el sentido de que el consumo se mantendr por los prximos aos. Y eso est atrayendo un nuevo apetito por proyectos, seala Marchese. Pero, en qu se basa esta confianza?

EL FACTOR CHINA

Un factor de corto plazo es el dficit proyectado en la oferta de cobre, debido a las continuas interrupciones en el suministro (paralizacin de la mina Grasberg y sucesivas huelgas en Escondida, Cerro Verde y las operaciones de Southern en el Per). Pero el principal factor (de largo plazo) sigue siendo China. El temor de que China se iba a estrellar y de que, por lo tanto, la demanda de cobre iba a caer, se ha ido por completo, indica Glenn Ives.

La razn es que el coloso asitico ha podido retomar el control de su plan de transformacin econmica, el cual implica un fuerte viraje desde la construccin de infraestructura/exportacin de manufactura hacia el consumo interno y el mejoramiento de la calidad de vida de la poblacin china.

De acuerdo a ETF Securities, este cambio de enfoque no es necesariamente negativo para el cobre. Y as lo ha entendido el mercado.