¿Cuál será el rumbo del dólar?

Por Javier Zúñiga. Economista

Durante el presente año el dólar se comportó de una manera estable, con una tendencia a la baja y no ha mantenido el promedio previsto por los distintos analistas económicos de S/.3,16. En los últimos meses nuestra moneda se ha fortalecido en más del 5% en relación con el valor del año pasado, como consecuencia de la crisis inmobiliaria de Estados Unidos y de los posibles efectos que podría tener en la economía de ese país.

En el Perú la reducción del tipo de cambio se debe a la excesiva oferta de dólares que hay en el mercado por la llegada de remesas del exterior y al gran superávit comercial originado por nuestro mayor volumen de exportaciones.

Esta disminución podría haber sido aún mucho mayor si es que no hubiera intervenido el Banco Central de Reserva (BCR), realizando compras cercanas a los 7 mil millones de dólares (63% más que el año pasado). A pesar de ello no se ha podido evitar que la reducción del dólar alcance niveles por debajo de S/.3,02 (registrado hasta el 2 del presente mes). En algunas instituciones bancarias su cotización es de S/.2,98.

Es conveniente indicar que las personas están cambiando sus dólares por soles lo que incentiva aún mucho más el exceso de oferta de la divisa extranjera, propiciando que se reduzca más. Por otro lado, el BCR trata de evitarlo puesto que influiría en las expectativas de inflación que se han trazado para este año.

Las deudas en dólares resultan más baratas, lo que es propicio tanto para el Gobierno como para los que tienen créditos hipotecarios en dólares. Pero esto no implica que se deba continuar el endeudamiento en dólares debido a que este efecto es temporal. Se prevé que el dólar seguirá cayendo durante este año aunque en el 2008 su valor aumentaría hasta S/.3,10 aproximadamente.

Una reducción del tipo de cambio implica un abaratamiento de las importaciones y por lo tanto el aumento en su volumen y consumo; lo cual a largo plazo podría afectar la competitividad de los productos nacionales. Por el lado de las exportaciones, tal como han afirmado ÁDEX, la Sociedad Nacional de Industrias y la Cámara de Comercio de Lima, los sectores metalmecánica, pesca, textil y químicos han sido los más afectados (alrededor del 2,3%) generando pérdidas importantes en el sector exportador y en las recaudaciones tributarias que estas exportaciones hubieran logrado.

Para el Ministerio de Economía y Finanzas, el descenso del tipo de cambio no implica pérdida en la competitividad, porque las medidas de competitividad no deben basarse en el tipo de cambio nominal sino en el real, el cual no se ha visto afectado por los aumentos de precios durante el último mes.