Piden al Gobierno admitir que caída del dólar es un problema

Por Luis Davelouis Lengua

La mesa redonda organizada por la Asociación de Exportadores (ÁDEX) sobre lo que representa y lo que se debe hacer con un dólar que no deja de caer no arrojó respuestas claras pero sí un diagnóstico preciso: el Gobierno debe reconocer que la caída del dólar es un problema real para los exportadores. Un problema que, además, recién empieza y frente al que debe hacerse algo antes de que sea demasiado tarde y las medidas que se tomen no pasen de convertirse en meros paliativos. Todo ello a diferencia de lo que sostiene el titular del Ministerio de Economía y Finanzas, Luis Carranza, quien asegura que "no pasa nada".

La reunión, realizada ayer en la sede de la Asamblea Nacional de Rectores, contó con la presencia del ex ministro de Economía, Pedro Pablo Kuczynski; el ex presidente del Banco Central (BCR), Richard Webb; y el ex director del ente emisor y presidente de la consultora Maximixe, Jorge Chávez.

Los tres economistas coincidieron en señalar que el problema existe y que puede ser mucho peor pues, como opinó Chávez, pensar en la posibilidad de que el valor del dólar colapse no es una locura y hay que estar preparados para ello. En términos simples, los tres reconocieron, pese a que antes Chávez no participaba de esa opinión, en que el sector exportador está pasando por un momento potencialmente muy duro y en que se debe tomar medidas al respecto desde el Gobierno.

LO QUE SE PUEDE HACER
Uno de los poquísimos puntos de coincidencia entre los expositores (en cuanto a fondo y forma) fue que el Gobierno debe ajustar el gasto fiscal, es decir, dejar de gastar tanto, de manera que la demanda interna se desacelere y deje de presionar la inflación subyacente y las expectativas de inflación que obligan al BCR a elevar las tasas de interés. Esto último va en sentido contrario con respecto a la estrategia de la Reserva Federal de EE.UU. (FED) de baja de tasas (lo que favorece el impulso económico sobre las cifras de inflación) lo que puede llevar, según proyectó Kuczynski, a que la diferencia de tasas llegue a 5,5% o 6%. Ello, aunado a la posibilidad de que el Perú obtenga el grado de inversión este año y la flagrante recesión en EE.UU. --siempre según PPK-- incentivará más el ingreso de capitales golondrinos, lo que presionará más al dólar.

PPK propuso gravar con un "peaje de entrada" todo ingreso de capital de corto plazo con un impuesto (30% más 4% si se lo quiere llevar antes de un año). "Si se queda más de un año, se lo devuelvo íntegro a la salida", sostuvo. Webb hizo hincapié en que tener un tipo de cambio real estable es imprescindible, y propuso la creación de una meta cambiaria (la que habría que cumplir en la medida de lo posible) que tenga como referencia una canasta de monedas.

Ninguno de los tres llamó la atención sobre la responsabilidad del BCR y, es más, Webb dijo que no era una responsabilidad del ente emisor diseñar una política de tipo de cambio porque "no está preparado para ello". Sostuvo que tal responsabilidad debería recaer en el MEF por su cercanía a los sectores productivos del país.

Chávez propuso un estudio para acotar el problema y determinar si la implementación de subsidios sería una solución viable. Para ello, sostuvo, se debe determinar, mediante un análisis de costo-beneficio, a quiénes se debería favorecer, de qué manera, con qué montos y por qué plazos.

¿CONCLUSIONES?
Los tres sostuvieron que el problema del tipo de cambio es real para los exportadores y que el Gobierno se niega a reconocerlo. Además, sostienen, el problema recién empieza y requiere ser enfrentado antes de que llegue a mayores y se vuelva incontrolable. ¿Cómo? Eso es lo que hay que comenzar a definir.

Dólar sigue su camino descendente
Pese a la intervención del BCR, que adquirió US$171 millones, la cotización del dólar acentuó su tendencia a la baja y cerró ayer en S/.2,853 en el mercado interbancario ante expectativas de una ampliación del diferencial de tasas de interés entre aquella de la FED y la del BCR. La caída de ayer equivale a una depreciación de 0,63%, la mayor desde finales de febrero y el nivel más bajo del dólar desde mayo de 1998.

Según informaron operadores de las mesas de dinero de los principales bancos, los agentes económicos apuestan porque el BCR vuelva a elevar su tasa de referencia para frenar las expectativas de inflación y que la FED baje la suya, para tratar de impulsar la debilitada economía de EE.UU. Así, "nadie quiere estar en dólares", sostuvo un agente de cambios y agregó que entre los vendedores de esta divisa había extranjeros pero también locales. Un reporte del BCP, no obstante, proyectaba esta misma situación y descartaba la posibilidad de que el BCR eleve su tasa de referencia en su reunión del próximo jueves 13, pues también se espera que la FED rebaje la suya en 0,75% el martes 18.

ENFOQUE
DAVID RIVERA DEL ÁGUILA. Economista

Guerra avisada no mata gente
Conforme pasa el tiempo, es mayor el consenso sobre el hecho de que la caída del tipo de cambio se está convirtiendo en un problema para las empresas y que, lejos de la cerrada posición del Ministerio de Economía, el Gobierno requiere prestarle atención al tema.

Y hay que hacerlo porque más allá de que si hoy las empresas están en capacidad de hacerle frente a la reducción del dólar, las perspectivas sobre qué pasará con la divisa norteamericana son bastante inciertas. Y no lo son porque alguien considere la posibilidad de que vaya a recuperar terreno, sino porque los escenarios más optimistas estiman que este año llegará a S/.2,70. No hay estimaciones para los escenarios más negativos, aquellos en los que el dólar pierde su estatus de preservador de valor en el mundo y se deprecia, pero lo que sí se afirma es que si esto sucede experimentaremos un colapso del tipo de cambio.

En este escenario, existen discrepancias sobre las políticas que deberían tomarse, tanto desde el Banco Central como por parte del Gobierno. La preocupación por lo que ocurre y por lo que puede ocurrir está llevando a que las propuestas incluyan la posibilidad de aplicar un impuesto a los capitales de corto plazo, para así frenar el factor especulativo. Una propuesta que, sin duda, generará debate.

Pero incluso para aquellos con una visión menos intervencionista, como el ex presidente del BCR Jorge Chávez, es necesario por lo menos tener un plan de contingencia. ¿Hará algo el MEF? ¿Guerra avisada no mata gente? A veces sí.