PBI de febrero creció 11,92% y superó todas las expectativas

Por Elizabeth Cavero

La economía peruana creció 11,92% en febrero, respecto al mismo mes del 2007. Esta tasa --la más alta registrada desde mayo de 1995-- superó las expectativas de once bancos y consultoras, tanto nacionales como extranjeros, que fueron consultados por la agencia Reuters el viernes de la semana pasada.

La mediana que dicho sondeo arrojó fue de 9,8% y dentro de él la proyección más alta fue la del Deutsche Bank, que estimó el crecimiento de febrero en 11,2%. En tanto, la previsión del Ministerio de Economía y Finanzas era de 10,1%.

Según el informe técnico emitido por el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI), la actividad económica que lideró el crecimiento en febrero fue la construcción, con una expansión de 22,49%. Ello se logró por la realización de diversas obras: excavación de cuatro minas en Junín (que son revestidas conforme avanza el trabajo), las construcciones de la central hidroeléctrica El Platanal (Cañete), la planta de licuefacción de gas natural de Pampa Melchorita (Pisco) y de las redes viales del Paseo de la República y de la avenida Eduardo de Habich (Lima).

El INEI destacó también la edificación de viviendas y centros comerciales, lo cual guarda relación con el mayor acceso a financiamiento.

El segundo sector que más creció --con respecto a febrero del 2007-- es la minería e hidrocarburos. La expansión de 14,65% estuvo sustentada en una aceleración del ritmo de producción de cobre (26,36%), oro (17,27%), zinc (5,95%), molibdeno (141,90%), plata y plomo.

Sobre el sector agrícola, que tuvo una expansión de 3,5%, el informe reveló que la caída en los volúmenes de uva, mandarina, yuca y manzana, entre otros, contrarrestó el fuerte crecimiento de la producción de mango (276,35%), maíz amarillo duro (22%), café (35,30%), espárrago (19,98%) y otros productos favorecidos por las buenas condiciones climáticas. Uno de los productos afectados por el mal clima fue la uva, que presentó un 20% menos en volumen, pero un crecimiento de 446,69% en el valor de las ventas a Hong Kong, Holanda, China y Estados Unidos.

En la actividad no primaria destaca el incremento de la producción de bienes de consumo en 9,59%, así como de los bienes de capital en 27,19% (especialmente por la fabricación de maquinaria para la minería) y de los bienes intermedios en 17,55%, entre los cuales los productos de vidrio crecieron en 123,9%.

MERITORIO Y PREOCUPANTE
Sobre la extraordinaria cifra de crecimiento de febrero, el director de Apoyo Consultoría, Gianfranco Castagnola, comentó que era muy meritorio y destacable que Perú tuviera estas tasas de crecimiento en el contexto de la crisis internacional. Dijo, sin embargo, que también había preocupación por el exceso.

"Se discute si un crecimiento así es sostenible por dos razones: la primera es la crisis internacional. Existe una gran incertidumbre sobre el impacto que pueda llegar a tener en Perú. La segunda razón tiene que ver con las presiones de demanda que el crecimiento puede empezar a generar", explicó Castagnola.

"Respecto a lo último, está el riesgo de que se produzca un sobrecalentamiento de la economía. En ese sentido, creo que es más sano crecer a tasas de 6% o 7% durante cinco años, que a tasas de 10% o 12% en dos años, para luego tener que hacer un ajuste", dijo el economista.

DEL CONSULTOR
JUAN JOSÉ MARTHANS. Economista

¿Podremos mantenernos?
En economía una cosa es crecer, otra crecer significativamente y, finalmente, otra sostener el crecimiento significativo. Todos vamos a concordar en que el tercer ambiente es el que tipifica el reto de la economía peruana. En realidad el crecimiento de corto plazo exacerbado usualmente conlleva ajustes que determinan una estructura costo-beneficio poco rentable para el promedio de los peruanos. Tenemos muchos casos en nuestra historia reciente de cómo crecimos a tasas significativas y luego todo se convirtió en desencanto.

Usualmente, no se puede sostener un alto crecimiento cuando se inyecta expansión de demanda por encima de nuestras posibilidades naturales de expansión del PBI; esto, también, generalmente viene acompañado por una clara tendencia al alza del ritmo inflacionario. ¿Alguien tiene duda de que la inflación de hoy en el Perú es, en gran medida, por la demanda? Acá un solo dato: entre enero y marzo mientras que la inflación importada denotó un alza de 1,4%, la de componente doméstico alcanzó 2,3%. Esto con las debidas ponderaciones explica por qué la inflación total llegó a 2,2% al primer trimestre.

Todos debemos estar satisfechos del crecimiento, pero, la verdad, tenemos razones para acompañar esa alegría de preocupación. El sobrecalentamiento de la economía, que explica insostenibles tasas de expansión del PBI, puede llevarnos a la historia de siempre: frustración. Es necesario afinar políticas y volver a la sensatez, más aun cuando el entorno externo no necesariamente va a ayudar como hasta ahora.