Países menos integrados son ahora refugio para inversores

LONDRES [Reuters]. La acentuada aversión al riesgo ha hecho que el dinero sea enviado a países menos integrados a la economía mundial, con los mercados en la frontera del subdesarrollo, como el Perú y Jordania.

Aunque dichos mercados bursátiles rudimentarios son tradicionalmente más riesgosos, suministran un refugio a los atribulados mercados de crédito globales.

En la turbulencia financiera de los últimos meses, los mercados menos maduros no solo han tenido un mejor desempeño que los mercados desarrollados, sino también que sus similares emergentes más establecidos, como Brasil, Rusia, India y China: los llamados BRIC.

Desde comienzos de año, el índice BRIC 40 de Standard & Poor's (S&P) perdió un 8,3%, mientras que su índice Global 1200 cedió el 7,2%.

El índice S&P/IFCG Extended Frontier 150 --que comprende compañías en 30 mercados menos desarrollados-- probó ser más resistente, al ceder un 2,6% durante el mismo período. En Lima y Ammán las acciones incluso están en terreno positivo.

Los mercados emergentes dominantes como Sudáfrica y Turquía han recibido flujo de capital extranjero en los últimos años y, en consecuencia, han sido duramente golpeados debido al racionamiento del crédito desatado el año pasado por las enormes pérdidas hipotecarias estadounidenses.

"Muchos mercados frontera son pequeños, relativamente no descubiertos, y no han sido tocados por dinero caliente en la forma en que sus similares desarrollados han (sido tocados)", dijo Slim Feriani, director gerente de Progressive Developing Markets, con sede en Londres.

Aunque optimistas en las perspectivas de crecimiento de estas economías, los administradores de fondos dicen que la falta de liquidez del mercado y de estudios corporativos todavía afectan la compra y la venta de acciones. La falta de liquidez aumenta el riesgo de precios muy volátiles.

"Estos son los primeros días para los mercados frontera. Pero creemos que crecerán en los próximos tres a cinco años, mientras sus economías crecen. Para nosotros, ahora, lo pequeño es bello", dijo Feriani.