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La bolsa de Lima no escapó al contexto mundial y cayó 2,42%

La Bolsa de Valores de Lima (BVL) no estuvo ajena a la coyuntura mundial y fue afectada por el anuncio de la bancarrota del banco de inversión estadounidense Lehman Brothers, así como por la noticia de que el banco Merrill Lynch será vendido al Bank of America.

En este contexto, en que los índices bursátiles de Wall Street y de la mayoría de plazas europeas y latinoamericanas bajaron, el índice general de la bolsa peruana cayó ayer 2,42%, a 11.994,39 puntos, continuando con la tendencia decreciente de los últimos meses.

Además, se registró un monto muy bajo de negociación, de S/.17,8 millones, mientras que en un día normal se transan acciones por unos S/.35 millones.

"Han afectado las noticias de los mercados extranjeros, principalmente lo que ha pasado en Estados Unidos con Lehman Brothers y también lo de Merrill Lynch. La incertidumbre que esto ha creado en todos los mercados ha afectado a los latinoamericanos, que en su mayoría han terminado (con datos) negativos", comentó Édgar Saravia, analista de Latinoamericana SAB.

"El mercado ha estado retrocediendo, siguiendo la caída de las otras plazas y con un volumen negociado bien bajo", dijo a Reuters el analista Edwin Paz, de Provalor SAB.

Ante la incertidumbre, los inversionistas se refugiaron en el oro, lo que hizo subir su cotización internacional (US$787 por 100 onzas), y perdieron el interés por las materias primas como el cobre y el zinc. Las acciones mineras, que tienen el mayor peso en los índices de la BVL y una fuerte dependencia de los precios del cobre y zinc, cayeron 3,03%.

Según Reuters, el precio del cobre a futuro (3 meses) cerró con una baja de 2,7% (US$6.930 la tonelada) y el zinc bajó 6,5% (US$1.762 la tonelada).

PERSPECTIVAS
Los analistas consideran que la bolsa peruana continuará cayendo en los próximos días, siguiendo el contexto internacional y conforme se aclare el panorama de los grandes bancos de inversión estadounidenses.

La incertidumbre se mantendrá hoy en la mayor parte de la negociación de la bolsa, pues los inversionistas estarán a la expectativa del anuncio de la Reserva Federal de EE.UU. sobre su tasa de interés de referencia, comentó Saravia. "En la medida que se solucionen los problemas (de los bancos de inversión), los mercados seguirían corrigiendo", agregó el analista.

Al cierre de esta edición, las bolsas asiáticas abrían la sesión con fuertes caídas tras un feriado. El índice Nikkei de Tokio perdía 5% y el Banco de Tokio intervino para inyectar 10.000 millones de euros. La Bolsa de Hong Kong retrocedía 6,1%.

LAS CIFRAS
31,6%
Ha caído el índice general de la BVL en lo que va del 2008. En todo el año pasado, la bolsa registró un alza de 36%.

576
Operaciones de renta variable se realizaron ayer en la bolsa de Lima, mientras que en un día normal superan las 1.000.

4,56%
Bajaron las acciones de la minera de zinc Volcan, las principales en el índice general.

DEL CONSULTOR
Una muerte anunciada*
Lehman Brothers, banco de inversión fundado hace más de 150 años, declaró que entraba a un proceso de bancarrota. Al mismo tiempo, Merrill Lynch, la empresa más grande del mundo de corretaje y bolsa, anunció que se vendía al Bank of America; a la vez que American International Group (AIG), la aseguradora más importante, anunciaba una profunda reestructuración. Las tres empresas valen hoy una fracción de su valor de hace un año, cuando se hizo evidente la crisis financiera que azota a Estados Unidos y buena parte de Europa.

El origen de la crisis fue la expansión desmesurada del crédito en EE.UU. en los años 2003-2007, sobre todo para hipotecas de baja calidad. Con la política de expansión crediticia y bajas tasas de interés de la Reserva Federal (FED), los entes financieros buscaron mayores rendimientos en estos papeles de alto riesgo. Los prestamistas originales, quizá conscientes del riesgo, "empaquetaron" las hipotecas y otros préstamos y los vendieron a intermediarios; una buena parte cayó en manos de Citibank, UBS, Merrill y otros. Cuando empezó la frenada económica a mediados del 2007, muchos deudores no pudieron pagar y los paquetes empezaron a tener un valor descendente. En el caso de Lehman, las pérdidas sumaron US$14.000 millones; levantaron US$14.000 millones en nuevo capital vendiendo acciones (que hoy no valen casi nada) y nos les quedó nada. Ergo, bancarrota.

¿A dónde vamos? La crisis no ha terminado, pero se ve una tímida luz al final del túnel, en la medida que el precio de las viviendas se está estabilizando. Una preocupación es qué le pasará a los bancos, principalmente medianos y pequeños, que eran accionistas de Fannie Mae y Freddie Mac. Estos accionistas han perdido buena parte de su capital.

Soluciones parciales: prolongar la política de bajas tasas de la FED y reformar el sistema descentralizado de supervisión bancaria, el cual ha estado virtualmente ausente durante la farra crediticia. Para los peruanos, la lección es fácil: seguir con políticas fiscales y monetarias conservadoras y endeudarse poco. El temporal nos va a sacudir algo, pero no tanto.
* Pedro Pablo Kuczynski. Economista