Llegó la crisis, ¿qué hago?

Por Luis Corvera Gálvez

Jueves, 10:15 a.m. La bolsa limeña lleva tres jornadas consecutivas de caída y parece que este día no se recuperará, a pesar de que Wall Street y el resto de mercados de la región se muestran en azul.

Mientras espero para ser atendido en la plataforma de un banco, la señora que me antecede, muy preocupada, le indica a la señorita que la va a atender que desea retirar todo el dinero de su fondo mutuo. La funcionaria le explica que es mal momento para salir, pues la operación se realizará en 48 horas y podría perder algo extra en ese lapso.

"Las cosas están impredecibles por ahora", le argumenta. Por ello, le indica que si no tiene necesidad del dinero, sería mejor esperar otro momento. La respuesta que recibió fue enfática: "Eso me vienen diciendo hace varios meses y sigo viendo caer mi fondo". Ya no hubo más intentos por retener a la señora.

En general, resalta César Arbe, especialista financiero y socio de Forsyth & Arbe Abogados, en la práctica esta situación (tratar de salir de los fondos mutuos) no es reciente, sino que se ha venido dando desde que la bolsa limeña ha empezado a registrar resultados negativos. En lo que va del año, el índice general ya ha perdido casi un 40% de su valor y ha arrastrado consigo a aquellos instrumentos de inversión que tienen dinero en la bolsa: fondos mutuos y AFP.

En apenas 7 días, desde el anuncio de la intervención de Fannie Mae y Freddie Mac, el sistema de fondos mutuos peruano ha visto alejarse a 5.333 inversionistas que se han llevado cerca de S/.360 millones (hasta junio entraban US$150 millones mensuales). Y todavía falta ver el efecto del denominado lunes negro. ¿Hacia dónde van esos recursos? La señora que fue a rescatar su fondo no sabía que tenía que esperar dos días para recuperar su dinero, pero tenía claro que lo quería en un depósito a plazo.

En el caso de las AFP, dado que no es posible salirse, el 10% de cotizantes que se pasó al Fondo 3, por los altos retornos que ofrecía, hoy evalúa retornar al Fondo 2 (conservador) o incluso ir al Fondo 1 (de mantenimiento del capital). Por ahora todavía no hay cifras, pues las solicitudes de traslado se reportan al mes siguiente de realizadas y se concretan al siguiente mes.

Elegir alguna de estas opciones (salir del fondo mutuo o migrar de fondo previsional) no sería una decisión muy acertada. Al respecto, explica Luis Felipe Arizmendi, presidente del Grupo Peruano de Inversiones: "Si estás a dos años de jubilarte, deberías estar en el Fondo 1 y si te faltan no más de tres, podrías estar en el Fondo 2. Caso contrario puedes mantener tu dinero en el Fondo 2 o Fondo 3 sin problemas".

Algo similar se aplica para los fondos mutuos. "Uno no puede pensar en el corto plazo. Según el tipo de fondo y el perfil de riesgo de quien invierte, se recomienda estar por no menos de 18 meses", comentaba en junio Piero Travezán, por aquel entonces presidente del Comité de Fondos Mutuos de Asbanc. Y eso que era un contexto bastante bueno aún.

¿ME QUEDO EN LA BOLSA?
Quienes hoy huyen de los fondos mutuos, lo hacen principalmente de aquellos de renta mixta o variable, es decir, de los que invierten en la bolsa. Y quienes quieren migrar del Fondo 3 de su AFP lo hacen por la misma razón. Pero, ¿es momento de irse de la bolsa limeña? "El mercado local se está moviendo por sentimientos y no por fundamentos", afirma Eduardo Herrera, gerente de inversiones de AFP Profuturo. Y en ello concuerda con Gonzalo de las Casas, gerente de inversiones de Integra.

Para ambos es claro que aún quedan noticias negativas por conocer de la crisis externa y, por tanto, no esperan en el corto plazo más que resultados negativos en la bolsa. Pero lo que está pasando en la bolsa limeña es un exceso, refiere Herrera. "Si ves los precios de hoy, estos no reflejan los fundamentos de las empresas", añade. Y no teme asegurar que existe un diferencial de 20% entre lo que debería costar la mayor parte de acciones que listan en la bolsa y la cotización que hoy tienen.

Según De las Casas, es un buen momento para invertir en la bolsa. Eso sí, quien se atreva tendrá que tener mucha sangre fría y contar con recursos que no necesitará en un buen tiempo, pues ambos creen que los resultados

no se verán antes de 12 o 18 meses.

¡QUIERO TRANQUILIDAD!
Pero como no todos tienen sangre fría, los depósitos a plazo son una buena opción. Incluso los bancos saben que esta será la dirección que tomarán muchos de los que hoy abandonan el sistema y es por eso que no debería sorprender las campañas de captación de depósitos a plazo para retener el dinero al menos en la institución y, por qué no, atraer el de otras. Incluso el BCP, que no es de los más entusiastas en elevar sus tasas, hoy promociona 6,25% en soles y 5% en dólares a un año.

Eso sí, no se deje llevar por las tasas de interés, verifique cuánto obtendrá al vencimiento. Tenga en cuenta que algunos bancos pagan el ITF por usted y que algunos le pagan los intereses sobre un año de 360 días y no 365. Revise la página web de la SBS (www.sbs.gob.pe).