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Pese al aumento de la inversión privada, el IEEC cayó en agosto

El Indicador Económico de El Comercio (IEEC) presentó una pronunciada caída de 9,6 puntos con respecto a su valor en el mes anterior y registró 127,0 puntos. Dicho resultado se explica principalmente por la continua alza en los precios, habiendo llegado la inflación anualizada a 6,3%. Asimismo, contribuyeron a la caída la desaceleración, tanto en el crecimiento del producto como en el de la recaudación interna de tributos.

DEL CONSULTOR
El enfriamiento importado*
El retroceso del IEEC está marcado por la nueva tendencia de la economía mundial y anuncia un enfriamiento de origen importado. Notamos, en primer lugar, una tendencia decreciente desde el tercer trimestre del 2007 cuando alcanzamos picos de crecimiento y estabilidad. Ahora observamos una caída que probablemente continúe hasta fines de este año.

Es importante destacar que el IEEC resulta de una combinación de indicadores de aceleración o desaceleración de variables clave. Así, por ejemplo, influye en su retroceso un crecimiento económico menor o una inflación mayor. De ahí que pasar de un crecimiento de 9,9% a uno de 9,8% o de una inflación de 5,8% a 6,3% tenga un efecto negativo sobre el IEEC. No estamos, pues, ante un escenario que se torna negativo, sino frente a una situación menos positiva.

El origen de esta coyuntura es importado. Ha sido importada la mayor inflación, la caída del crecimiento de las exportaciones y de las importaciones de bienes de capital, y su efecto sobre la caída del crecimiento de la recaudación y de las colocaciones bancarias. Pero el crecimiento productivo basado en la inversión, así como la solidez del sistema financiero, se han mantenido intactos.

El efecto de la crisis internacional sobre el crecimiento lo empezaremos a sentir en los próximos meses. Escenario nada recomendable para seguir una "receta de enfriamiento" al estilo del FMI.
* Daniel Córdova. Decano de Economía de la UPC