BCR estima que en el 2008 superávit estructural seguirá bajo

El Banco Central de Reserva publicó un documento en el que describe la metodología de cálculo del resultado económico estructural, es decir, el déficit o superávit en cuya medición se han excluido los factores que están fuera del control de las autoridades.

Uno de esos factores es el 'boom' de los precios de los metales y los hidrocarburos (y los commodities en general) en los años 2006 y 2007, que han generado notables incrementos en la recaudación fiscal de los últimos años. Otro, es el efecto del ciclo económico expansivo.

En el 2007, el superávit observado fue de 3,1% del PBI. Pero según el cálculo del BCR, sin crecimiento de la economía y sin altos precios de los metales de exportación, este resultado económico habría llegado a 0,1% sobre el PBI potencial, que es también menor al PBI observado.

En términos de los ingresos fiscales, el BCR aplicó un ajuste de -0,3% por efecto del ciclo expansivo de la economía, y de 2,6% por la coyuntura de altos precios de commodities. En total, el ajuste sobre los ingresos fue de 2,9% para el 2007.

"En el 2008 se estima que el monto del ajuste se mantenga en 2,9% del PBI, debido principalmente a que se espera una ampliación de la brecha del PBI, lo que compensaría el menor impacto de los precios", señala el reciente informe del BCR.

El MEF estima que el superávit observado (no estructural) de este año será de 2,7%.

EL DATO
Precios constantes
Como precios de referencia de los metales, el BCR estima los precios promedio en 20 años. Así, calcula que sin el 'boom' de los metales la libra de cobre no costaría US$293 sino US$138; y la onza de oro no estaría en US$701, sino en US$491.