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El consultorio económico

Las pérdidas en los fondos de jubilación por la caída de la bolsa son mayores al 60% este año. Según los expertos, estas se revertirán durante los próximos dos años. Si bien las pérdidas no han afectado los aportes sino las ganancias, preocupa que estén en peligro. ¿Acaso la SBS no debería tomar medidas de protección como un seguro similar al que existe para los depósitos bancarios? ¿Nuevas reglas para facilitar las inversiones de las AFP dentro y fuera del país no serían bienvenidas? ¿Y las AFP en vez de pensar en cambiar las reglas respecto al cobro de comisiones, no deberían revisar sus costos y sus inversiones para que sean más rentables?
AUGUSTO GARCÍA EBERT
RESPUESTA.
En la medida en que el fondo de las AFP está expuesto a retornos variables por las inversiones en la bolsa, la figura del seguro es difícil de incorporar. En todo caso, el sistema asegura una pensión mínima que si bien no es muy alta (S/.450 al mes) da una garantía a los afiliados. En cuanto a proteger las inversiones, existen mecanismos que permiten reducir riesgos: los famosos derivados para coberturas. Sin embargo, es imposible proteger el 100% de las inversiones. Y en cuanto a la retribución que se debe dar a las AFP, existen tres mecanismos: un porcentaje del salario, un porcentaje del fondo administrado o una tasa de éxito. Evidentemente, es posible mezclar dos o más de estas, como hoy se propone en el Congreso, pero la que se elige no debe cambiarse, pues luego un grupo de afiliados perderá dinero. Sobre los costos de las AFP, pueden acortarse un poco.

Ahora que la rentabilidad de los fondos de pensiones cae vertiginosamente, sería conveniente que hicieran una corrida para los años de vida que tiene el sistema, comparando la rentabilidad actual de dichos fondos con la que hubieran dado los mismos aportes colocados en bancos comerciales y a tasas preferenciales para depósitos a plazo fijo.
MARIO CÉSAR ZEPPILLI
RESPUESTA.
En promedio, en términos nominales, un depósito a plazo en un banco ha pagado tasas de entre 3% y 8% anual, mientras que el fondo de pensiones ha ganado tasas nominales de casi 13% desde que fue creado el sistema (asumiendo el Fondo 2 para el análisis). Evidentemente, el pago de comisiones a las AFP reduce el diferencial con respecto de los bancos, pero no lo cierra.