Enero fue el mejor mes para los bonos corporativos en 5 años

En enero, las empresas peruanas emitieron bonos corporativos por US$315 millones, el monto mensual más alto desde noviembre del 2009 y más que el triple del promedio mensual registrado durante el año pasado (US$93 millones), de acuerdo con el Reporte Semanal de Scotiabank. 

Como recuerda Scotiabank, el 2014 fue un año de desaceleración en la inversión privada y pública para el país, y en general, se evidenció una importante disminución de las expectativas empresariales. "El fortalecimiento del dólar, la caída del precio de los commodities y la volatilidad en los mercados cambiarios impactaron negativamente a las inversiones y colocaciones de bonos corporativos en moneda extranjera", explicó. 

Sin embargo, el Departamento de Estudios Económicos del Scotiabank, advirtió que el resultado de enero no significaría necesariamente el inicio de un ciclo dinámico de inversiones financiadas vía emisiones de bonos corporativos. 

Esto debido a que aproximadamente el 53% del total emitido en el mes estuvo concentrado en un solo emisor, Alicorp, cuya operación por S/.500 millones fue la más grande emisión de bonos corporativos en moneda nacional registrada en el mercado de valores. 

Esta colocación -según el comunicado de la compañía- respondió a un reperfilamiento de su deuda a corto plazo y a la extensión de su cronograma de amortizaciones.

"En líneas generales, sin contar a Alicorp, solo una de las emisiones registrada durante enero no pertenece al sector financiero: Ingenieros Civiles y Contratistas Generales
S.A. (ICCGSA). De esta manera, la compañía del sector construcción fue la única que obtuvo fondos para financiar inversión en infraestructura", reza el reporte.

Scotiabank explicó que el mercado de emisiones corporativas se mantuvo relativamente estable durante el año pasado, por lo que la composición de la demanda a lo largo del 2014 prácticamente permaneció igual. De esta manera, los fondos de pensiones consolidaron su posición como los principales tenedores de bonos corporativos.

"Todo esto en un contexto donde el total colocado durante 2014 (US$1.113 millones) estuvo muy por debajo del promedio anual de US$1.448 millones en los últimos seis años", detalló.

Asimismo, explicó que la tendencia al alza del tipo de cambio podría generar una tendencia entre las empresas peruanas en el primer semestre del 2015 hacia emitir bonos corporativos en soles para destinarlos a canjear su deuda en dólares y reperfilar los plazos de sus amortizaciones, para evitar el riesgo cambiario.