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Moody's: Consumo privado crecerá a 3,6% hacia 2019, pese a impacto del ISC

Conforme avancen los meses, el impacto inicial que generó el aumento del Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) irá menguando, señaló el reporte de Moody's

Bodegas

La confianza del consumidor también retomará una curva positiva, señala Moody's. (Foto: Difusión)

La confianza del consumidor también retomará una curva positiva, señala Moody's. (Foto: Difusión)

El sector corporativo del Perú estará respaldado por el crecimiento de la economía del país de aproximadamente un 3,5%, con una aceleración del consumo privado de alrededor del 3,6% en 2018-19, tras atravesar un período de dificultades ocasionadas por los precios de las materias primas, condiciones climáticas adversas y una transición política inesperada, señala Moody's Investors Service en un nuevo informe.

"Los efectos perjudiciales de la reducción de los precios de las materias primas, un entorno político conflictivo y los casos de corrupción de Odebrecht han disminuido, y la reconstrucción de las devastadoras inundaciones de 2017 continúa", afirma Sandra Beltrán, Assistant Vice President de Moody's.

"No obstante, la confianza del consumidor podría verse afectada por un nuevo impuesto especial sobre el combustible, cigarrillos, bebidas alcohólicas y azucaradas", apunta.

La confianza del consumidor está tomando una dirección favorable, y es probable que el consumo privado se acelere a 3,6% en 2018-19 a medida que la economía se recupera, una cifra ligeramente superior a su promedio de 3,3%.

La incertidumbre política podría afectar el consumo temporalmente, aunque este sector es resistente en el Perú, debido a su alto nivel de empleo informal, que tiende a ser contracíclico.

El sector retomará su curva positiva, mientras se atenúe el efecto del Impuesto Selectivo al Consumo (ISC), que golpeó el índice en mayo.

Según el informe, los impuestos al tabaco y alcohol desalentarán la demanda. En el caso de las bebidas azucaradas, el volumen disminuirá, pero el sector debería recuperarse cuando las empresas acomoden su portafolio hacia el agua embotellada o categorías más saludables.

Arca Continental, por ejemplo, que es la embotelladora de Coca-Cola en Perú, reportó una caída de 11,6% en volumen en el primer semestre, debido a que el 70% de su portafolio se vio directamente afectado por el impuesto.

La respuesta fue elevar los precios en 8% para contrarrestar el impacto en los ingresos de la compañía. Moody's calcula que se recuperará en el largo plazo.

Los sectores de metales y minería siguen siendo importantes para el crecimiento de la economía peruana. Los precios de las materias primas comenzaron a verse favorecidos por una recuperación en 2016, que se ha mantenido y ha permitido a las empresas mineras del Perú ajustar sus operaciones centradas en la eficiencia y reducción de costos.

Con miras a 2019, las inversiones en minería impulsarán la producción de estas empresas, aunque el nivel de deuda todavía es elevado; sin embargo, el apalancamiento ha disminuido basado en un Ebitda más sólido en 2017 y comienzos de 2018.

Moody's prevé que las condiciones para las empresas de materiales de construcción serán buenas, dado que el tamaño de la cartera de los principales proyectos privados hasta 2019 es significativo, de alrededor de US$ 19,000 millones. Además, el banco central del Perú proyecta un crecimiento del 13% en inversiones públicas en 2018 y del 5% en 2019.

"La confianza empresarial ha mejorado a partir de la renuncia del presidente Kuczynski en marzo de 2018, y el escándalo de corrupción de Odebrecht se trasladó al ámbito judicial, permitiendo la reanudación de algunos proyectos", subraya Beltrán.

"Todavía no se ha ejecutado gran parte del presupuesto público destinado a la reconstrucción por los daños de El Niño", anota.

Se espera que las condiciones sean más estables para los sectores de agricultura y proteína del Perú tras un difícil 2017, señala el informe. Los expertos pronostican condiciones climáticas más benignas, lo cual debería aumentar la producción y distribución de Camposol en los próximos años. Además, la demanda global de arándanos y palta es sólida.

Por otro lado, el tamaño de la primera cuota de pesca de 2018 favorecerá los indicadores crediticios de Pesquera Exalmar, disminuyendo su apalancamiento y aumentando su margen de ganancias.

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