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Ghana brinda una lección de cómo no privatizar una empresa

Ghana ha tenido que devolver dinero a quienes compraron las acciones de un banco estatal que quería privatizar

Ghana brinda una lección de cómo no privatizar una empresa

Ghana brinda una lección de cómo no privatizar una empresa

(Bloomberg) - Se suponía que sería la mayor venta estatal de acciones en África subsahariana en casi 10 años. Por el contrario, fue una lección de cómo no llevar a cabo una privatización.

Más de dos meses después de que Agricultural Development Bank Ltd. de Ghana recibió propuestas por un total de US$113 millones en una oferta pública inicial y una década después de que se discutió por primera vez la finalización de la propiedad estatal, la empresa está reiniciando la venta, lo que básicamente invalida la primera subasta. El gobierno, que ya había dejado pasar dos plazos para aprobar la transacción, controla por lo menos a un nuevo comprador potencial: el fondo estatal de jubilaciones.

La OPI, que el banco central inició en 2011, se retrasó por demandas, protestas de empleados y luchas internas del gobierno. En un momento, por ejemplo, el regulador de valores abrió una investigación sobre el asesor de transacciones. El martes, el regulador ordenó a los bancos devolverles su dinero a los inversionistas que ya habían pagado por las acciones.

Otra muestra de que África todavía tiene un largo camino por recorrer antes de convertirse en un destino para la inversión.

“Este claramente es un caso de una OPI malograda”, dijo Doris Ahiati, directora de investigación de Databank Group Ltd, con sede en Accra, que compró algunas de las acciones para sus clientes. “Voy a exigir intereses en nombre de mis clientes”.

La OPI de ADB habría sido la más grande por una empresa estatal de África subsahariana desde 2007, cuando Safaricom Ltd. de Kenia vendió US$779 millones en acciones, de acuerdo con información recopilada por Bloomberg.

Mercados moribundos

Los contratiempos de la negociación podrían perjudicar los intentos de los países africanos de liberalizar sus mercados moribundos y atraer inversión extranjera. Los 10 mercados bursátiles más grandes de África subsahariana representan solamente un 0,71 por ciento del mercado global de valores, según información recabada por Bloomberg. Si sacamos a Sudáfrica de la ecuación, el resultado final es de 0,12 por ciento.

Funcionarios de la Bolsa de Valores de Ghana esperaban que la venta impulsara el volumen comercial, ayudando a avivar una recuperación, en tanto el índice de referencia cayó a un mercado bajista a principios de este año.

Ahora deberán esperar a que el proceso empiece nuevamente.

“Todos estamos a la espera de hechos que ayuden a que el mercado avance”, dijo Elizabeth Matekole, directora de actividades del mercado secundario de la bolsa. “Rezo para que la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) pueda resolver cualquier problema que haya”.

Apenas una década atrás, Ghana se veía como un país prometedor. Era uno de los países políticamente más estables de toda África y la deuda, en su mayoría, había sido perdonada por las entidades prestamistas internacionales. Cuando sus primeros barriles de petróleo se exportaron en 2010, el entonces presidente John Atta Mills, prometió construir nuevas carreteras y un puerto de aguas profundas, expandir la red energética y crear una industria del aluminio. Un año después, la economía de Ghana era la de mayor crecimiento en África.

Préstamo de emergencia

Pero transcurridos seis años, las cosas han cambiado. El gobierno se vio forzado el año pasado a buscar un préstamo de emergencia de casi US$1.000 millones del Fondo Monetario Internacional. La inflación, que está en cerca del 20 por ciento, y los cortes de energía, que pueden durar hasta 24 horas, están paralizando a las empresas. La economía de Ghana --de US$36.000 millones, la más grande del África occidental después de Nigeria-- probablemente se expanda 4,5 por ciento este año, de acuerdo con el FMI, después de crecer 3,9 por ciento en 2015, el ritmo más bajo en dos décadas.

La moneda de Ghana, el cedi, se desplomó un récord de 27 por ciento en junio del año pasado, antes de frenar su descenso, en tanto el banco central elevó sus tasas de interés hasta el 26 por ciento. El cedi se debilitó el jueves 1,3 por ciento a 3,89 por dólar a las 11:13 en Accra.

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