BCP: ¿Por qué sería posible un nuevo recorte de tasa?

El viernes se colocaron Certificados de Depósito del Banco Central de Reserva (BCR) a tres y seis meses a tasas de 2,65% y 2,67% respectivamente. 

Esto quiere decir, según el Área de Estudios Económicos del BCP, que  el mercado anticipa un nuevo recorte de tasa de interés.

De acuerdo con el Reporte Semanal Macroeconómico y de Mercados del banco, un nuevo recorte de 25 puntos básicos en la tasa de referencia se realizaría en marzo o abril si las expectativas de inflación continúan su descenso hacia 2% o incluso por debajo de ese porcentaje, si la inversión pública no avanza de acuerdo a lo esperado o si las expectativas empresariales continúan deteriorándose.

Para el Área de Estudios Económicos del BCP, este año el diferencial de la tasa del BCR y la tasa de la Reserva Federal (Fed) caerá a mínimos desde el 2009. En este contexto, la entidad monetaria podría evaluar elevar su tasa de referencia en el primer semestre del 2019. 

El jueves último el BCR recortó su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos hasta 3,00% en su primera reunión del año. La decisión se dio más pronto de lo previsto por el BCP (el banco había asignado una probabilidad de 45% al reciente recorte, pero consideraba que se realizaría durante el primer semestre del 2018). Con este resultado, la tasa de referencia se ha recortado 125 puntos básicos desde abril del 2017, y se ubica en un mínimo de siete años.

El comunicado de la reunión de política monetaria precisó que en el cuatro trimestre del 2017 el gasto público, en particular el de inversión, registró un crecimiento menor al proyectado con lo cual se amplió la brecha entre la actividad económica y su potencial.

Asimismo señaló que el Directorio del BCR se encuentra atento a nueva información sobre la inflación y sus determinantes para considerar, de ser necesario, modificaciones en la posición de política monetaria (igual que comunicado anterior).

Jorge Estrella, Gerente Central de Estudios Económicos del BCRP, comentó en la presentación del Programa Monetario de este mes que la tasa de interés real aumentó por la caída en las expectativas de inflación, lo cual dio espacio para restaurar el estímulo monetario.

Asimismo, resaltó que la caída en la confianza empresarial, producto de la incertidumbre política en diciembre podría ser temporal. Las expectativas de la economía a tres y 12 meses se deterioraron notoriamente en diciembre - de hecho, registraron su peor caída mensual desde marzo-, aunque permanecieron en el tramo optimista.

Asimismo, los analistas económicos recortaron la proyección de crecimiento del PBI para 2018 desde 4,0% a 3,8%.

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