Tensiones en el Medio Oriente impactan precios del oro, el petróleo y el dólar, ¿qué consecuencias podría traer al Perú?

Luego del escalamiento del conflicto de Medio Oriente en el que Irán atacó a Israel, el precio del barril de petróleo subió un 4%; sin embargo, luego del punto crítico del ataque, el precio empezó a normalizarse, explicó Aurelio Ochoa, vicepresidente del Consejo Directivo del Osinergmin.

Según el especialista, esto se debió, en primer lugar, a que existe una abundancia de petróleo en el mundo y, en segundo lugar, a que Arabia Saudita, uno de los mayores exportadores de petróleo, decidió no cumplir con las reglas de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP).

“Han señalado que van a incrementar su producción. Tienen retenidos alrededor de 2 millones de barriles diarios que podrían lanzar en cualquier momento, pero lo harán de forma gradual para no afectar el precio más de lo que ya fue afectado”, dijo Ochoa.

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Desde antes del conflicto, el precio del petróleo de la OPEP fue de US$ 73,59 en promedio en setiembre, bajando desde los US$ 78,37 en los que se encontraba en agosto.

Por otro lado, Ochoa resaltó que, en otras ocasiones cuando ocurrían estos sucesos, el precio del petróleo se disparaba hasta un 20% o 30%; sin embargo, este no ha sido el caso.

César Huiman, analista Senior de Equity Research en Renta4 SAB, explicó que el conflicto en Medio Oriente ha introducido una nueva dinámica de riesgo en los mercados de ‘commodities’, particularmente en el oro, el petróleo y el dólar.

“Si bien la situación actual ha generado movimientos importantes en el corto plazo, los riesgos de una escalada significativa siguen presentes. Mantenemos una postura cautelosa ante el potencial de que este conflicto tenga implicaciones prolongadas, lo que podría influir de manera significativa en los precios de los activos refugio y en los costos energéticos globales, especialmente para economías emergentes como el Perú”, dijo Huiman

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Cabe señalar que, durante su presentación en la Comisión de Economía del Congreso, Julio Velarde, presidente del Banco Central de Reserva (BCR), dijo que el precio del petróleo se mantiene controlado.

“Está teniendo un rebote por la situación de Medio Oriente, pero las perspectivas, si nos olvidamos del conflicto, son relativamente benignas para el petróleo. Antes de estos eventos, Arabia Saudita manifestó que iba a incrementar su producción, porque los otros países de la OPEP no están respetando las cosas”, coincidió con Ochoa.

El precio del oro continúa marcando récord y habría crecido un 15% en el último trimestre (julio - agosto - setiembre), mencionó este lunes Mario Guerrero, gerente de Estrategia de Inversiones de Scotia Wealth Management Perú de Scotiabank. Hoy se encuentra en US$ 2.652,08 la onza y ha tenido un incremento de casi 30% en lo que va del año, señaló Isaac Foinquinos, economista experto en análisis macroeconómico.

Para el especialista, el oro tuvo ayer un alza importante debido al incremento de las tensiones geopolíticas que aumentan la demanda por activos considerados refugio, como es el caso de este metal precioso.

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Además de la guerra entre Rusia y Ucrania, los conflictos en el Medio Oriente con Israel y la guerra comercial y tensiones entre Estados Unidos y China que generan esta alta demanda de oro, otra razón del incremento en el precio son las expectativas de las tasas de interés en Estados Unidos, dijo Foinquinos. Una tercera razón es el incremento de la demanda física de oro de los bancos centrales en el mundo, por la diversificación de sus divisas y reservas, añadió.

En cuanto al tipo de cambio, Huiman coincidió en que el conflicto ha generado un aumento en los precios de este activo refugio. Y es que, este escenario ha añadido una prima de riesgo significativa a estos activos debido a la posibilidad de interrupciones en los flujos de crudo desde la región.

“El dólar ha mostrado una fortaleza continua, con el índice Bloomberg Dollar Spot registrando ganancias todos los días de esta semana. Esta apreciación se debe tanto al entorno geopolítico como a la moderación de expectativas sobre recortes agresivos de tasas por parte de la Reserva Federal (FED)”, añadió.

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Sin embargo, la situación en Medio Oriente añade presión alcista sobre el dólar, ya que los inversores se refugian en activos seguros, consolidando su posición en momentos de incertidumbre global.

Según el representante de Renta4, los movimientos en el precio del petróleo reflejan un salto del 5% el 2 de octubre; sin embargo, el mercado energético no ha sufrido interrupciones graves, lo que sugiere que el impacto sobre el oro ha sido principalmente especulativo.

Además del petróleo y el oro, el gas natural es otro ‘commodity‘ que podría verse afectado por la situación en Medio Oriente, señaló Huiman. Si el conflicto interfiere con las rutas de suministro en la región, los precios del gas natural podrían experimentar un aumento, explicó. Asimismo, los metales industriales como el cobre podrían sufrir volatilidad en respuesta a la incertidumbre económica global, añadió.

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“Si las tensiones se prolongan o se agravan, la demanda de metales industriales en mercados clave como Asia y Europa podría verse afectada negativamente, lo que tendría un impacto indirecto en su precio”, señaló.

Según Foinquinos, si el precio del petróleo tuviera un incremento más prolongado, podría impactar en la inflación vía mayores precios de los combustibles y los bienes y servicios que utilicen este ‘commodity‘, como los servicios de transporte o producción de otros bienes.

“No es muy claro que este impacto vaya a ser persistente porque en las últimas semanas también ha habido información de una demanda mundial más débil, por eso el precio del petróleo cayó batante. Eso se puede mantener y compensar en los riesgos geopolíticos”, dijo.

En cuanto al oro, un mayor precio aumentará el valor de nuestras exportaciones, pues este metal es el segundo mineral en importancia de nuestra canasta exportadora luego del cobre, comentó el economista.

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Asimismo, un mayor precio del oro puede incrementar los incentivos a elevar la producción de este metal, pero estos serían principalmente informales, pues es más difícil que la producción formal reaccione rápidamente ante señales de precios altos.

“Al corto plazo, el oro puede continuar subiendo en la medida que se esperen más recortes en las tasas de interés en Estados Unidos, pero podría haber un factor que limite eso y es el incremento en el precio del petróleo. En la medida de que el incremento de este último sea más persistente, puede hacer que el ciclo de reacciones de tasas de interés en el país del norte sea más lento y hacer también que el precio del oro se incremente más lentamente o se mantenga estable”, explicó Foinquinos.

Sin embargo, a mediano plazo, el precio del oro debería de incrementarse más porque se espera que las tasas de interés en Estados Unidos, ya sea de forma rápida o lenta, se reduzcan.

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Para Huiman, el conflicto en Medio Oriente tiene implicaciones mixtas para Perú. “El consenso estima que si el precio del crudo supera los US$ 100 por barril de manera sostenida, los costos energéticos en los mercados podrían aumentar al menos un 5% en los próximos meses, lo que a su vez impulsaría las presiones inflacionarias, afectando tanto a consumidores como a sectores intensivos en energía y transporte”, anotó.

El especialista de Renta4 agregó que la evolución del conflicto en Medio Oriente, especialmente si afecta el suministro global de petróleo, será determinante para la trayectoria de ambos activos. Finalmente, la persistencia de la inflación global será otro factor clave que influirá en la demanda de activos refugio.