Copeinca: la pesquera vuelve a la palestra tras cinco años

CFG-Copeinca, dueños de la mayor cuota de pesca de anchoveta (16,9%), tendrá nuevos dueños en los próximos meses. La venta de la compañía de capitales chinos -que hasta diciembre pasado partía con US$1.200- supone poco menos de la mitad del valor de las fusiones y adquisiciones registradas en el primer semestre de este año (US$2.766 millones).

La operación se da cinco años después de que China Fishery Group (del holding chino Pacific Andes International Holding -PAIH) comprara el negocio principal del Grupo Dyer de entonces por US$809 millones. Fue así como CFG Investment, filial local de CFG, que operaba en el país desde el 2006, absorbió Copeinca.

La mala gestión administrativa sumada a la menor disponibilidad del recurso en el mar peruano en los años subsiguientes imposibilitaron el pago de los bonos que PAIH emitió para comprar Copeinca y devino en la declaración de bancarrota y el anuncio de venta de los activos de la pesquera en el Perú en el 2016. El caso (la reestructuración de la deuda con los acreedores y la venta) está a cargo del administrador William Brandt, nombrado por una corte de Nueva York, donde PAIH protegió sus activos.

Y aunque PAIH ha visto paralizarse sus negocios de provisión de congelado por falta de capital de trabajo y, de manera parcial, el de logística oceánica y servicios de agencia, el de CFG-Copeinca se ha mantenido activo. En efecto, cumplió con casi el 100% de su cuota en la primera temporada de este año, de acuerdo a un hecho de importancia de PAIH en la Bolsa de Hong Kong.

Incluso, tras el anuncio de bancarrota, cuando la banca congeló el crédito a PAIH, CFG-Copeinca siguió pescando. Día1 supo que habría canalizado la anchoveta a través de Hayduk para garantizar su liquidez.

Al mando de un mismo gerente general, José Miguel Tirado, el gerente general adjunto, Francisco Paniagua, y el gerente de finanzas, Dennis Cavero, CFG-Copeinca ha funcionado hasta ahora con contabilidades y mandos medios (en logística, administración y comercial) diferenciados.

“Nos ha tomado más tiempo de lo previsto”, sostuvo una fuente de la compañía a Día1, sobre el proceso de integración que inició tras la compra de Copeinca. Este suplemento envió un cuestionario con preguntas al gerente general de CFG Investment-Copeinca, pero al cierre de la edición no habían sido respondidas.

AL MEJOR POSTOR

La venta de Copeinca debería ocurrir en lo que queda del año, señalaron fuentes cercanas a la CFG Investment SAC. Aunque se esperaba que ocurriera en julio pasado, en agosto se supo que PAIH seguía conversando con sus acreedores para reestructurar la deuda, que ascendería a US$1.800 millones.

¿Cómo podría concretarse la venta? Una posibilidad es que se realice un anuncio global, con opciones de venta de participaciones por separado, comenta Carlos Rojas, CEO de Capia Safi, que no descarta que fondos de private equity muestren interés. “Es tan grande que quizá tenga menos interesados por un tema de concentración de mercado y porque el mar peruano es volátil”, comenta.

En esa situación, podría suceder también que se ofrezca CFG Investment y Copeinca, de manera individual.

“La única [forma] es separalas. Perdería mucho valor si se vende lancha por lancha”, dice Humberto Speziani, presidente del comité de ingredientes marinos de la Sociedad Nacional de Pesquería (SNP) y a quien CFG ha delegado su representación en dicho gremio. En el exterior han mostrado interés productores de alimento balanceado de origen chino, apunta Speziani. También lo expresaron firmas noruegas, holandesas e islandesas, según PAIH.

De ser peruanos, los postores se aliarían bajo un esquema de operatividad diferenciada, analiza el especialista en pesca, Juan Carlos Sueiro. “Si ya tengo una planta en Chimbote, ¿para qué voy a tener dos?”, ilustra.

Para Mauricio Olaya, socio principal del área de fusiones y adquisiciones del estudio Muñiz, la participación de peruanos en la operación estaría en cuestión, teniendo en cuenta que el sector viene de años de ahorros estructurales con políticas de austeridad. Aun así, según supo Día1, no se descarta que grupos hoy ajenos a la pesca, incluso el fundador de Copeinca, estén interesados en el negocio de alta mar.

En cualquier caso, entre las fuentes consultadas existen certezas de que la venta de CFG-Copeinca tendrá consecuencias favorables para la industria.

“Es similar a lo que sucedió con Sipesa cuando lo compró TASA”, ejemplifica Henri Quiroz, presidente del comité de pesca de la Asociación de Exportadores. En el 2006, la pesquera del grupo Breca, con la segunda mayor cuota de anchoveta (14,16%) adquirió la que era la líder del sector por US$100 millones.

“Hubo una mejora en el desempeño y en la calidad [de la harina de anchoveta]”, continúa Quiroz. “Es indiferente si es capital local o internacional. Son inversiones que se hacen dentro del sector”, remata.