La solicitud de Ucrania de posponer los pagos de la deuda externa a raíz de la invasión de Rusia obtuvo el apoyo de acreedores gubernamentales clave y tenedores de bonos privados.
El gobierno de Kyiv quiere llegar a un acuerdo con los tenedores de bonos sobre una congelación de pagos de dos años y cambios en los cupones de sus llamados certificados de garantía del PIB para mediados del próximo mes. Presentó una solicitud formal para reestructurar US$ 22,8 mil millones en deuda soberana el miércoles.
En un inusual desarrollo financiero positivo para Ucrania, cuya economía devastada por la guerra se reducirá en un tercio este año, un grupo de gobiernos del Club de París acordó suspender los pagos de la deuda de la nación hasta finales de 2023 e instó a otros acreedores a hacer lo mismo. El precio de los bonos existentes del soberano marcó al alza.
El Ministerio de Finanzas “recibió indicaciones explícitas de apoyo” para el plan de un grupo selecto de sus mayores tenedores de deuda, incluidos BlackRock Inc., Fidelity International y Amia Capitaland Gemsstock Ltd, dijo en un comunicado.
“Es de esperar que la comunidad internacional y las agencias calificadoras también vean esto como un primer paso para una discusión global muy necesaria entre los prestamistas del sector público y privado sobre la mejor manera de apoyar a Ucrania”, dijo Simon Quijano-Evans, economista jefe de Gemcorp Capital Management Ltd. .
Los funcionarios ucranianos han explorado durante semanas la reestructuración de la deuda a medida que se agotan las opciones de financiación del país, con la guerra destruyendo la industria y agotando las reservas de divisas. El soberano con calificación basura se enfrenta a un gigantesco rescate de deuda externa y pagos de intereses de 1.400 millones de dólares en septiembre, según datos del Ministerio de Finanzas.
La oferta de solicitud de consentimiento de Ucrania cubre US$ 19,6 mil millones en bonos y US$ 3,2 mil millones en garantías del PIB. La medida podría ahorrarle al país US$5.500 millones en eurobonos y entre US$750 y US$800 millones en garantías del PIB, dependiendo del crecimiento del próximo año, dijo una persona familiarizada con el asunto.
“Dadas las circunstancias, era inevitable una rescisión”, dijo Viktor Szabo, administrador de dinero con sede en Londres en Aberdeen Asset Management, que posee bonos ucranianos. “Sería horrible para las relaciones públicas que los inversores rechazaran la oferta”.
Ucrania dijo que si no llegaba a un acuerdo con los acreedores, pagaría y redimiría sus bonos y garantías del PIB. Pero parece que se está generando un impulso para que los tenedores de bonos acepten la oferta.
Estados Unidos, Reino Unido, Francia, Alemania, Japón y Canadá apelaron a otros acreedores para llegar a un acuerdo con el gobierno. Los seis países permitirán que Ucrania detenga los pagos de la deuda hasta finales de 2023.
Propuesta de consentimiento de Ucrania
Eurobonos:
- Aplazar todos los pagos adeudados en virtud de sus eurobonos soberanos durante un período de 24 meses
- Los importes diferidos seguirán devengando intereses; al final del período de diferimiento para cada bono, los montos vencidos se pagarán por adelantado o se capitalizarán al monto del capital pendiente
Notas vinculadas al PIB:
- Ucrania puede pedir valores a la par a partir del primer vencimiento del período de aplazamiento de los bonos (agosto de 2024) y hasta 3 años después, pagaderos solo en efectivo
- El límite de pago para el año 2023 se redujo al PIB del 1% al 0,5%
Ucrania necesitará el consentimiento de sus tenedores de bonos para promulgar la moratoria en los pagos de su deuda externa sin que esto desencadene un evento de incumplimiento, según los prospectos de los eurobonos soberanos.
Cualquier modificación a una serie de pagarés deberá ser aprobada por los tenedores de dos tercios del capital total de toda la deuda en cuestión y los tenedores del 50% de cada una de las emisiones, según los documentos.
Con unos US$25.000 millones de deuda externa pendiente, los bonos en dólares de Ucrania con vencimiento en 2033 se cotizan a alrededor de 18 centavos por dólar, frente a los 25 centavos a fines del mes pasado y más de 80 centavos antes de la invasión de Rusia en febrero.
“La mayoría de estos bonos en dólares ya se cotizan por debajo de los 20 centavos por dólar, lo que efectivamente determina el precio de una prima de reestructuración de la deuda”, dijo George Harvey, director de Icap con sede en Londres. “Es probable que la confirmación de los funcionarios de que ya están involucrando a los tenedores de bonos y no los dejen adivinando respalde el sentimiento, especialmente dada la buena voluntad general hacia el país en estos tiempos difíciles”.
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