¿Por qué subieron más de 100% las acciones de Fossal ayer?

Cementos Pacasmayo realiz un proceso de escisin de Fossal, su proyecto de fosfatos. Ante la sorpresiva subida de las acciones de esta ltima compaa ayer, Marco Contreras, analista senior de Kallpa SAB explic a El Comercio la situacin.

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Cundo comenz Fossal a listar en la bolsa local? El proyecto de fosfatos ya se encontraba listado hace varios aos con el nombre de Fosfatos del Pacifico (FOSPACC1), el cual era 70% de propiedad de Cementos Pacasmayo. Lo que ha ocurrido es que se ha llevado a cabo un proceso de escisin en Cementos Pacasmayo que fue aprobado el ao pasado en la Junta de Accionistas).

Se ha creado una nueva empresa, Fossal, la cual es actualmente la duea del 70% de Fosfatos de Pacifico. As, hoyCementos Pacasmayo y Fossal son empresas separas e independientes,pero con similares accionistas.

Ayer, sus acciones se incrementaron ms del 100%. A qu se debera? Es cierto que subieron ms de 100% cerrando en S/ 0,66, pero estas acciones comenzaron a cotizar en S/ 2,85 los primero das de marzo. La volatilidad ha sido muy fuerte.

El mercado aun no internaliza bien cul es el valor de Fossal. El hecho que esta empresa sea un proyecto hace complejo definir un valor, y ms aun considerando que los precios de la roca fosfrica se encuentran deprimidos desde hace algunos aos.

Continuara esta tendencia hoy? Es incierto, el caso de Fossal es similar a las mineras junior, cuya cotizacin tambin es altamente voltil. Una vez que culmine esta primera etapa de formacin [de precios], la volatilidad del precio depender de cmo evolucione la cotizacin de la roca fosfrica o de cmo avance la empresa en desarrollar el proyecto.

A qu respondera la creacin de la nueva compaa? El proyecto de fosfatos era de Cementos Pacasmayo desde hace varios aos, y han logrado avances en la estimacin de los recursos y en la definicin de la economa preliminar del proyecto. La escisin se realiz para que el inversionista pueda tomar mejores decisiones al tener dos alternativas de inversin con perspectivas y riesgos distintos.

Por un lado, se tieneuna empresa del sector cemento apalancada a riesgo Per, y por otro, al proyecto de fosfatos de riesgocommodity, y que tambin conlleva un riesgo de financiamiento, dado que an no se encuentra cmo se pagarel Capex de construccin del proyecto (US$ 830 millones).