La agencia Fitch Ratings asignó una calificación de ‘BBB-’ a los bonos senior sin garantía con madurez intermedia de Minsur S.A.. Además, redujo la calificación de los bonos de la Línea 1 del Metro de Lima desde ‘BBBsf’ a ‘BBBsf-’.
En el caso de la minera, tomó esta decisión ya que no se espera que esta nueva obligación incremente el ratio neto de apalancamiento de la compañía. De acuerdo a la firma, los ingresos de los pagarés propuestos serán destinados a propósitos corporativos generales, incluyendo el refinanciamiento de la deuda.
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“La transacción le permitirá a Minsur mejorar su liquidez y estructura de deuda, en medio de un ambiente favorable del cobre y estaño por sus elevados precios”, anotó Fitch.
La calificadora de riesgo consideró que el inicio de Mina Justa, con una inversión de US$ 1.600 millones increserá la diversificación del portafolio de Minsur, así como su generación de flujo de caja libre.
Fitch prevé que la participación del estaño en los ingresos de la mina caigan desde 71% en 2020 a 35% en 2022, mientras el cobre representará un aproximado del 60% de las ventas.
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“La calificación de Minsur refleja la posición financiera de la compañía como uno de las más grandes y eficientes productores de estaño en el mundo, lo que compensa parcialmente su baja diversificación”, apuntó la agencia.
“Minsur es una compañía de escala pequeña, aunque está considerada como el tercer productor más grande de estaño en el mundo porque el mercado global para este recurso es relativamente menor frente a otros metales base”, añadió.
Línea 1
En el caso de la Línea 1 del Metro de Lima, Fitch rebajó la calificación de una serie de bonos emitidos por la compañía, así como revisó su perspectiva de estable a negativa, siguiendo el cambio que también sufrió el Perú.
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Estas obligaciones están respaldadas por Pago Anual por Inversiones Complementarias (CPAO), adquirido luego de la aprobación del Ministerio de Transportes y Comunicaciones de inversiones complementarias a la expansión de la obra.
De acuerdo a Fitch, ya que el CPAO representa una obligación de pago denominada en dólares irrevocable e incondicional del gobierno peruano, la calificación debe reflejar la probabilidad de que el soberano pague esta deuda en la moneda estadounidense.
Es decir, debe seguir la rebaja de la calificación de Perú. Por lo que si el indicador del país sube, esto desencadenaría una mejora en la calificación de los bonos de la Línea 1.
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