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Está mejorando, pero no lo suficiente: todavía va lento. Esa es la opinión que manejan en Fitch sobre la chilena Entel, quien presentó esta semana sus resultados financieros.
Según Francisco Mercadal, director asociado de Fitch, Entel ha optimizado su funcionamiento y generado ganancias, pero "los riesgos de ejecución se mantienen y el retraso continuado en la recuperación del EDITDA [ganancias sin impuestos] conllevará una votación orientada a bajar su calificación", vaticinó.
Las continuas alzas en gasto de capital que requerirá la operadora para enfrentar a sus competidores tanto en Chile como en Perú, sumado a pocas probabilidades de que se frene la generación un flujo de efectivo negativo serían los factores que impiden a Fitch mejorar su valoración sobre la citada empresa de telecomunicaciones.
El informe que acaba de difundir la calificadora estima que mantienen una deuda de largo plazo (deben devolver US$150 millones el 2019 y el 2020) difícil de compensar. Además, señalaron que el reciente aumento de capital en US$517 millones para financiar la adquisición de más espectro en Perú (la banda 700 MHz licitada el 2016) mejoró la liquidez de la empresa, pero solo fue parcialmente compensado en términos de ingresos.
Reducción de pérdidas
Según los últimos resultados financieros trimestrales presentados por Entel, el 2016 lo cierran con una ganancia de US$51,2 millones (34.158 millones de pesos), lo cual es bastante mejor que la pérdida (1.,102 millones de pesos) registrada en el 2015 y permite que el EBITDA registre un alza del 19%.
Dichas positivas cifras se explican, según informó la empresa, gracias al mejor desempeño logrado en el mercado peruano, en donde los incrementos en volumen de clientes permiten reducir las pérdidas de la operación.
En Perú, informaron, se llegó a superar el 13,3% de participación del mercado al sumar 301 mil nuevos clientes en el cuarto trimestre, lo que les da una base instalada de 4,8 millones de líneas, 54% más de lo reportado en el mismo trimestre del año anterior.
Los ingresos de la operación peruana se estima que son 30% superiores en el cuarto trimestre del 2016 y 46% mejores en el balance anual. En el consolidado del grupo, incluyendo la operación chilena y peruana, empero, los ingresos netos se mantienen negativos.
Opinión coincidente
Aun cuando a inicios de semana las acciones de Entel eran las que mejor se vendían en Chile gracias a la buena perspectiva que tiene la empresa para este año (crecer 7% según los analistas de Credit Suisse), la perspectiva ha cambiado para el cierre, pues los resultados financieros han sido buenos, pero no tan buenos como esperaban algunos analistas.
Desde Credicorp Capital emitieron hoy un reporte en el que, luego de analizar los citados resultados financieros y el intenso entorno competitivo, no recomiendan la compra de acciones de la operadora. A su entender los niveles actuales no ofrecen un atractivo punto de entrada.
