Brexit: Un shock inesperado

Tras la victoria del Brexit, los mercados financieros se despertaron ante una terrible pesadilla: una incertidumbre para la cual no estaban preparados, dado que las encuestas proyectaban un resultado contrario. 

Los índices en las bolsas globales pintaron de rojo los resultados de todas las pantallas. La libra alcanzó su menor valor desde 1985 y los inversionistas se apresuraron a cambiar sus activos de alto riesgo a dólares estadounidenses y al yen japonés.

Ante el pánico, Mark J. Carney, gobernador del Banco de Inglaterra aseguró que contaba con US$ 344.000 millones destinados a salvar la estabilidad financiera del país. Sobre esto, el Banco Central Europeo aseguró que podría aportar liquidez  adicional y que tomaría las medidas necesarias para proteger la estabilidad económica del bloque europeo.

Por otro lado, las proyecciones del mercado de futuro sobre el alza de las tasas de referencia de la Reserva Federal de EE.UU. este año pasaron a estar en 0%, e incluso un grupo aún pequeño de operadores prevé ahora una reducción. La FED aseguró que se sumaría a aportar liquidez mediante ‘swaps’ a otros bancos centrales para amortizar el impacto del Brexit en  los mercados globales.

La onda expansiva del Brexit incluso llegó a América Latina. El ministro de Economía, Alonso Segura, llamó a la calma a los agentes económicos, al igual que sus pares de México y de Chile.

Los expertos identifican dos ámbitos económicos afectados de manera separada: los efectos en los mercados de capitales y el impacto en el crecimiento de la economía global.

Mercados financieros
“Las bolsas no tienen un ‘soft landing’, reaccionan siempre de manera muy rápida, ya sea al alza o a la baja”, explica Javier Penny, gerente general de Renta 4 SAB.  Así, ayer algunas bolsas europeas se derrumbaron más de 10%, así como las bolsas japonesa y coreana cayeron por encima de 5%. “No creo que la caída continúe con esta intensidad, ha sido una noticia abrupta”, sostiene. Penny añade que  mucho del flujo de liquidez va a ir a activos refugio, como el oro y el dólar, que ayer tuvieron alzas.

Carlos Rojas, CEO de Andino Asset Managementaadvierte que la caída en la cotización de los commodities industriales podría no revertirse, dado que, con el menor ritmo de crecimiento global, la demanda por estos productos se podría reducir.

El mercado financiero continuará asimilando los efectos de la decisión durante la próxima semana, pero el mayor golpe ya pasó.  Sin embargo, en los siguientes días se seguirá viendo volatilidad en los mercados financieros.Previamente a la votación, se había proyectado caídas de entre el 10% y el13% en las bolsas europeas, recuerda Roberto Flores, gerente de Análisis y Estudios Económicos de Intéligo SAB.

Rojas afirma que lo siguiente es que se disipe la incertidumbre sobre el contexto económico internacional, como que más países de la Unión Europea busquen retirarse del bloque o que las elecciones de Estados Unidos lleven a la victoria de Donald Trump, él mismo un partidario del ‘brexit’ . Así, al mercado le preocupa un efecto global nacionalista ‘anti-establishment’. Además del rol de Trump en las elecciones de EE.UU., Rojas menciona al movimiento Podemos en los próximos comicios en España.
 
Integración
“El ‘brexit’ empieza a sembrar dudas con respecto a la sostenibilidad de la Unión Europea”, afirma José Martinez, vicepresidente ejecutivo de Inversiones y Pensiones en Rimac Seguros. El ejecutivo explica que la crisis del bloque europeo se sustenta en que la integración se ha dado de manera incompleta, dado que los países miembro aún mantienen leyes, regulaciones y políticas fiscales distintas.

Las dudas tras el ‘brexit’ son cuantiosas. Desde trasnacionales que no saben si podrán mantener sus casas matrices europeas en Londres por el potencial cambio en los estatus migratorios de sus trabajadores, hasta exportadores en países con TLC con la UE que perdieron la seguridad de su acceso preferencial. Martinez apunta que el Reino Unido es un importante exportador, sobre todo de servicios al bloque europeo.

Si bien el ‘brexit’ es un choque para la economía global, no será ni por asomo el de la quiebra de Lehman Brothers en el 2008. El Reino Unido llevará la peor parte: la mitad de 70 economistas sondeados por Reuters espera una recesión en Gran Bretaña.  

Secuelas en Perú
Según ADEX, las exportaciones del Perú al Reino Unido en el 2015 representaron el 11% del total enviado al bloque europeo.

“El Reino Unido es importante para el Perú, dado que mantenemos balanza comercial positiva”, recalcó la ministra de Comercio Exterior y Turismo, Magali Silva. Según la funcionaria, el año pasado exportamos US$478 millones e importamos US$305 millones. De los envíos, el 40% es tradicional (oro, estaño y café), y el resto es no tradicional.

Silva añadió que no se tiene claro aún cuáles serán los siguientes pasos dado que en el TLC con la Unión Europea no hay una claúsula que contemple la salida de uno de los países. Eduardo Gonzalez, socio senior del Estudio Muñiz, asegura que uno de los aspectos que se deberían empezar a revisar son los requisitos específicos de entrada de los productos que entraban al país, dado que nuestro mercado de exportación es muy especializado.