Cómo mantener la economía en auge, por Glenn Hubbard

En noticias económicas recientes, tanto optimistas como pesimistas podrían encontrar evidencia para respaldar sus perspectivas.

El informe de empleos de mayo mostró una ganancia de 559.000 empleos en dicho mes y una disminución en la tasa de desempleo al 5,8%. También mostró una marcada mejora con respecto al desempeño más débil del mes pasado en varios sectores, y las ganancias promedio por hora continuaron aumentando. Antes del informe mensual, el informe semanal de reclamos del seguro de desempleo del jueves pasado mostró que el número de nuevos reclamos de seguro de desempleo cayó de 405.000 la semana anterior a 385.000, más bajo que los niveles típicamente indicativos de una recesión (400.000). Esta es la primera vez que esto sucede desde que comenzaron los cierres inducidos por la pandemia. Un mayor crecimiento de los salarios debería ayudar a atraer más trabajadores a la fuerza laboral.

Sin embargo, al mismo tiempo, el reciente informe de empleo mostró una gran pérdida en relación con la ganancia esperada de 650.000 puestos de trabajo. Y los trabajadores todavía no están fuera de peligro: el informe del jueves indicó que el número total de personas ya desempleadas que reclaman beneficios no ha disminuido desde mediados de marzo. Si la creación de empleo es sólida, ese contraste entre la caída de nuevas solicitudes de empleo y las que todavía están en las listas de desempleo es extraño.

¿Qué explica estas confusas tensiones? Para explicarlo, considere los legados de los economistas John Maynard Keynes y Friedrich Hayek.

En su día, Keynes abogó por impulsar la demanda agregada durante una recesión para mantener a flote a los trabajadores, una receta que claramente ha dado forma a las políticas fiscales y monetarias ultra estimulantes de las administraciones de Trump y Biden. Su influencia también resuena en los informes de empleo recientes: el próximo repunte en el consumo de servicios elevará la demanda por encima de su nivel previo a la pandemia, y la reapertura y el abundante efectivo de los consumidores, reforzado por la política, aumentará la demanda de trabajadores.

Si bien Keynes puede haber alumbrado el camino hacia la recuperación después de la catastrófica pérdida de empleo de la primavera pasada, ofrece poco para guiarnos a través de la inminente crisis de la oferta de mano de obra. Si la política desincentiva activamente a los desempleados para que no regresen al redil, como sugieren informes recientes, no habrá nadie para satisfacer el aumento de la demanda que se avecina, lo que pondrá en peligro nuestra rehabilitación económica.

Para preservar la recuperación aún inestable, ahora debemos recurrir a Hayek, el padrino del pensamiento de libre mercado. Argumentó que la política debería permitir que los trabajadores se ajusten a los cambios en la economía. De cara al futuro, los responsables de la formulación de políticas deben considerar la posibilidad de frenar los elevados beneficios por desempleo y centrarse en los trabajos anteriores a la pandemia para permitir que los trabajadores y la economía se adapten a las nuevas actividades y los nuevos trabajos que son más prometedores en el mundo pospandémico.

A medida que la demanda se recupere, la oferta deberá mantener el ritmo. Pero, eventualmente, la demanda debe satisfacerse con una mayor producción interna de los trabajadores. Una vez que las empresas se liberen de las restricciones pandémicas, podemos esperar ver algunas mejoras en el suministro.

Pero frenar una mejora más rápida en el empleo y la producción son los mismos desafíos que Hayek identifica. Es decir, el crecimiento de la demanda con restricciones de oferta no producirá la recuperación de empleo sostenible que necesitamos.

Si miramos hacia el futuro, las ganancias salariales deberían ser sólidas para los empleados, en particular para los trabajadores del sector de servicios menos calificados. Esos salarios reales más altos son una buena noticia para los beneficiarios.

Un comodín menos bienvenido serían las presiones inflacionarias, impulsadas por una demanda que supera a la oferta. Esas presiones podrían ser un breve destello en una economía en ajuste. O podrían sugerir una reducción en el poder adquisitivo debido a una mayor inflación durante un período prolongado. Las lecturas recientes más altas de inflación en los precios al consumidor son motivo de preocupación.

El último informe de empleos, entonces, favorece una solución más hayekiana, con un empujón: la política debe apoyar el regreso al trabajo y la vinculación de los trabajadores con los puestos de trabajo apoyando el reempleo y la capacitación para nuevas habilidades, no solo impulsando la demanda. Ese cambio ofrece la mejor oportunidad para un aumento sostenido de los puestos de trabajo y de la demanda a medida que retrocede la pandemia. En el asunto Keynes vs. Hayek, entonces: dejemos que Hayek prevalezca ahora.

–Glosado y editado–

© The New York Times