¿Colombia en riesgo crediticio por reforma fiscal?

La reforma tributaria del Gobierno reduciría sus ingresos en aproximadamente 1% del producto interno bruto en 2022, dijo Cárdenas. La administración del presidente, Iván Duque, corre un riesgo al apostar por un crecimiento más rápido y una menor evasión fiscal para mantener el déficit fiscal bajo control, dijo.

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“Pone a Colombia en grave riesgo de una reducción en la calificación y eso es algo que debemos evitar”, dijo Cárdenas el jueves, en una entrevista en Bogotá.

Cárdenas, que se desempeñó como ministro de Hacienda de 2012 a 2018, pidió al Congreso que rechazara algunas de las medidas más costosas, como una propuesta que permitiría a empresas deducir algunos impuestos municipales de sus pagos de impuestos nacionales. Esto por sí solo privaría a la tesorería de ingresos equivalentes a 0,7% del PIB, sin hacer mucho para impulsar el crecimiento, dijo.

Incluso al bajar de categoría, Cárdenas dijo que el país aún conservaría su calificación de grado de inversión. El Ministerio de Hacienda no respondió a un correo electrónico en búsqueda de comentarios.

El Gobierno necesita reducir el déficit a 2,7% del PIB este año, y 2,3% en 2020, para evitar violar los límites establecidos por la regla fiscal que busca la sostenibilidad de las finanzas públicas en el largo plazo. Para lograr esto, Duque ha recibido la ayuda de una sorprendente ganancia inesperada de US$2.200 millones del Banco de la República, y al recurrir al saldo en efectivo de la estatal petrolera Ecopetrol SA.

“¿Es esto sostenible? No”, dijo Cárdenas. “La situación fiscal a mediano plazo de Colombia no se ha resuelto”.

El Gobierno dijo el mes pasado que está buscando un dividendo extraordinario de US$1.100 millones de Ecopetrol, de los cuales recibiría aproximadamente US$920 millones.

Cárdenas dijo que siempre se resistió a la tentación de hacer esto cuando era ministro, incluso en tiempos más difíciles.

Incluyendo el dividendo especial y los dividendos regulares, la compañía pagará más de 80% de sus ganancias de 2018 a los accionistas, según un estudio de la corredora de Itaú en Colombia.

Si el porcentaje de pago de dividendos es rutinariamente superior a 60% de las utilidades, las finanzas y la calificación crediticia de la compañía se deteriorarán, dijo Cárdenas.

¿Recorte de tasas?

Cárdenas, quien como ministro solía presidir el comité de política monetaria, dijo que hay 25% de probabilidad de que el banco central reduzca las tasas de interés el próximo año, si las condiciones externas son débiles y el crecimiento está por debajo del potencial.

Operadores en swaps de tasas de interés pronostican que el banco aumentará su tasa de referencia en medio punto porcentual, a 4,75% el próximo año, pero Cárdenas expresó que no ve “ninguna posibilidad” de que esto suceda.

Desde que dejó el cargo el año pasado, Cárdenas se ha dedicado a la enseñanza de finanzas públicas en la Escuela de Asuntos Internacionales y Públicos de la Universidad de Columbia en Nueva York.