Tras su aprobación en el pleno del Congreso, se espera que en los próximos días el Poder Ejecutivo promulgue sin observaciones el proyecto de ley que exonera del Impuesto a la Renta (IR) las ganancias de capital en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), afirmó el gerente general de la plaza bursátil limeña, Francis Stenning.
Esto, luego que el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) expresara sus discrepancias sobre modificaciones al texto original de la normativa. "Estamos confiados en que no va a ser observada por el Ejecutivo. Ayer [en el debate] se plasmaron las distintas modificaciones que ellos (el MEF) veían al texto que ellos mismos habían aprobado", apuntó.
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¿Qué efectos se espera que tenga esta normativa? De acuerdo con el representante de la BVL, se prevé que se incentive una mayor liquidez en el mercado, se reduzca la complejidad en las operaciones y se aliente la mayor competencia, alcances que se verían en el mediano plazo.
"Hemos identificado tres efectos concretos. En el primero, se transmite un mensaje al mercado y a los inversionistas en general de un esfuerzo común por tratar de abordar la temática vinculada a la liquidez de la BVL, algo que ha sido cuestionado por MSCI (Morgan Stanley Capital International) para determinar nuestra clasificación como mercado emergente", señaló.
Así, agregó que se devolverá la competitividad dentro del marco de la integración en el Mercado Integrado Latinoamericano (MILA). "Creemos que esta medida contribuye a nivelar el terreno y apoyar el desarrollo no solo de la BVL sino de los mercados financieros dentro de ese marco", precisó.
Con un tope que evitaría que la BVL sea utilizada como un mecanismo para cualquier tipo de elusión, Stenning sostuvo que el elemento complementario de facilitar la acción de los 'market makers' (formados de mercado) también tendrá un impacto positivo en el desenvolvimiento de la bolsa local.
"Los 'market maker' ya existían en el mercado pero tenían un gran trabajo para poder actuar, que era el pago a cuenta del impuesto a la renta, el cual estaba establecido de un a forma poco efectiva. La forma como se ha determinado no es una exoneración sino es un cálculo mucho más de acorde a la funcion que ellos cumplen y que va a permitir que actúen de una forma mucho más dinámica en el mercado", explicó.
En tanto, sostuvo que si bien el alcance tributario solo esta dirigido a las acciones, en el transcurso del tiempo -y comprobada su eficacia en el sistema- se podrían incorporar en los instrumentos de renta fija. "Si hoy día solo nos hemos focalizado en acciones, creo que en el tiempo vamos a tener que entrar a otros productos y otro tipo de instrumento del mercado", añadió.
SIGUIENTES PASOS
¿Es esta la única solución que evitará que el mercado local retroceda en su condición de 'mercado emergente' a 'mercado fronterizo' en el índice de MSCI? No. "No es el único esfuerzo. Nos focalizamos en ello porque requería de la participación del Congreso. La BVL ya viene trabajando una serie de esfuerzos con la participación de todos sus actores", acotó.
Así, la BVL estaría preparando otros servicios vinculados a la transabilidad de las acciones que tendrían un impacto local e internacional a través de mecanismos computarizados.
"Hay un concepto de transacciones algorítmicas. Hoy, a nivel mundial, el 90% de las transacciones son hechas a través de ejecuciones de programas que desarrollan los distintos administradores de fondos. Tenemos la capacidad de interconectarnos y generar una nueva demanda hacia el mercado local, pero necesitamos aprobar la reglamentación. Hay temas pendientes en la SMV (Superintendencia del Mercado de Valores). Esperamos en las próximas semanas poder concluir con ello", indicó.
