¿Por qué el BCR subió la tasa de interés de referencia y cómo impactará en el precio del dólar?

“La medida generará que el tipo de cambio empiece a bajar, es lo que podría lograr la subida de la tasa de referencia”, afirmó.

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Por su parte, Marco Ortiz, profesor de Economía de la Universidad del Pacífico, asegura que “si el BCR mantiene la senda y no tiene ninguna sorpresa en los mercados, el tipo de cambio no se vería afectado; sin embargo, si el BCR endurece su política monetaria, es decir, sube la tasa de interés más rápido de lo que los mercados esperan, veríamos un impacto en el tipo de cambio ante la sorpresa del anuncio”.

Sobre este tema, Hugo Perea, economista jefe de BBVA Research Perú, agregó que “la dinámica cambiaria ha estado vinculada a dos elementos de corto plazo: los factores externos en la posibilidad de que la Reserva Federal haga ajustes en las condiciones monetarias en EE.UU. y las tensiones políticas, en el plano local, que generan incertidumbre y una mayor demanda por activos en moneda extranjera, lo que presiona el tipo de cambio al alza”.

“Los mercados operan ya internalizando la posibilidad de cambios en las políticas económicas. La cotización ya incorpora alguna expectativa de modificación y, si vemos el consenso del mercado, la mayoría está esperando que el BCR aumente la tasa”, agregó.

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Tasa de referencia

Enrique Díaz Ortega, socio de MC&F Consultores, refiere que todos los elementos apuntan hacia una subida. “En su última presentación ante el Congreso, el BCR dio a entender que tenemos una de las tasas de referencia más bajas de la región, nos están diciendo que existe un espacio para seguir ajustando la tasa”, anotó.

“Esto significa, sobre todo para los créditos a corto plazo, que se va a ir ajustando la liquidez y la disponibilidad de crédito, la intención es controlar la inflación y van a priorizarlo”, agregó.

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Asimismo, Ortiz aseguró que los mercados peruanos ya anticipan aumentos de la tasa de interés en los siguientes meses. “En los siguientes tres meses están haciendo un pricing de 1.4%, es decir, dos aumentos. En seis meses anticipan cuatro aumentos y en todo el año anticipan entre 5 y 6 aumentos. Por eso una subida no los sorprendería, a menos de que sea de más de dos steps (en 50 puntos básicos), que dudo que se materialice”, dijo.

Sobre esto, Eduardo Ríos agregó que sí se espera que se suban 25 puntos básicos, “esto implica que los costos de financiamiento se van a encarecer en el corto plazo”, afirmó.

Impacto económico

Ríos considera que, de subir la tasa de referencia, las empresas van a sentir un incremento en el costo del financiamiento. “Lo que va a terminar haciendo es restringir un poco la inversión, y habrá menos gente dispuesta a tomar préstamos”, agregó.

Para Perea, lo que está haciendo el Banco Central es tratar de modular la cantidad de estímulo monetario que está enviando la economía. “Están considerando pertinente un ajuste debido a que la inflación se ha elevado y lo que se quiere evitar es que las expectativas de inflación no se desalineen”.

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Cuando ajustan la tasa de interés de referencia se miran dos elementos: el estado de la actividad económica y la inflación. “Por el lado de la inflación no nos ha estado yendo bien en los últimos meses y uno diría que la recuperación de la actividad económica empieza a perder algo de impulso, por lo que el BCR tiene que hacer un balance”, dijo el economista del BBVA Research.

Enrique Díaz Ortega considera que “a la larga, lo que más le importa al consumidor es que los precios se estabilicen y que la inflación se detenga. Puedes ajustar las variables, pero el impacto lo verás en los meses venideros”.

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