¿La economía se encuentra en un punto de inflexión hacia un mayor crecimiento?

(Por: Instituto Peruano de Economía IPE) En los últimos años, el Perú experimentó una fuerte desaceleración económica. El crecimiento promedio anual del PBI pasó de 6,1% entre el 2011 y el 2013 a solo 3,2% entre el 2014 y el 2016. En la primera mitad del 2017, con las consecuencias de El Niño costero y los escándalos de corrupción a cuestas, la economía creció 2,1% y 2,4% durante los dos primeros trimestres del año, respectivamente.

Sin embargo, datos recientes –en base a minería, bienes de capital e inversión pública– indicarían que la economía se podría encontrar en un punto de inflexión hacia una senda de mayor crecimiento.

La minería es uno de los principales motores económicos y de generación de ingresos fiscales. La exploración minera determina el crecimiento de largo plazo del sector porque en esta etapa se descubre y estima el tamaño de los yacimientos mineros. Entre los años 2012 y 2016, la inversión en exploración cayó a un ritmo promedio anual de 20%.

Sin embargo, en el primer semestre del 2017 acumula un crecimiento de 28%, impulsada por un mayor flujo de inversiones entre mayo y junio (55%).

Los principales proyectos que han contribuido a este crecimiento son Pampa del Pongo (Arequipa), Mina Justa (Ica) y La Granja (Cajamarca), todos proyectos sobre los US$1.000 millones.

Este motor, además, es impulsado por la notable recuperación de los precios de los metales industriales ante una mayor demanda de China y crecientes restricciones en la oferta mundial.

La reactivación del mercado inmobiliario chino, la expansión de las tecnologías limpias –que requieren de una mayor proporción de cobre que las tecnologías convencionales– y la probable prohibición de China sobre las importaciones de cobre chatarra (o reciclado) vienen consolidando una mayor demanda.

Por el lado de la oferta, las huelgas en las minas Escondida (Chile), Grasberg (Indonesia) y Cerro Verde (Perú) limitaron significativamente el suministro de cobre durante el primer semestre.

Grasberg, segundo productor mundial, actualmente se enfrenta a imposiciones gubernamentales para dejar de exportar cerca de la mitad de su producción de cobre, al mismo tiempo que negocia los permisos de explotación minera que vencen en octubre.

Además, recientemente China suspendió el 60% de sus operaciones de las minas de zinc y plomo en la provincia de Sichuán ante las inspecciones ambientales gubernamentales.

Debido a estos factores, durante la semana pasada el precio del cobre superó la barrera de US$3 por libra por primera vez en tres años, y acumula un incremento de 22% en lo que va del año. A su vez, el zinc alcanzó una cotización de US$3.118 por tonelada, un récord en diez años, y acumula un incremento de 20% en lo que va del año.

Otro de los principales motores es la inversión privada, y se puede anticipar su dinámica a través de las importaciones de bienes de capital. Así, por ejemplo, entre el 2014 y el 2016, la inversión privada se redujo a ritmo promedio anual de 4,3%, mientras que las importaciones de bienes de capital cayeron en promedio 6,6% cada año. El repunte de dichas importaciones se sintió en el último mes de julio, en el que crecieron aproximadamente 18%, luego de haber retrocedido, en promedio, 5,7% en el primer semestre del año.
Este aumento se explica principalmente por las mayores importaciones de maquinaria industrial y de transporte. 

EL TERCER MOTOR REACTIVADOR
Luego de siete trimestres consecutivos de caída a un ritmo promedio de 16%, la inversión pública del gobierno nacional muestra señales de recuperación tras acumular dos meses de crecimiento continuo.

Entre junio y julio de este año, la inversión creció en promedio 7% debido a la mayor ejecución en los sectores transporte y saneamiento. Entre los proyectos de infraestructura vial, destacan la construcción de la línea 2 del metro de Lima y Callao con una inversión de S/167 millones entre dichos meses, y la rehabilitación de la carretera Puerto Bermúdez-San Alejandro (S/76 millones) en los departamentos de Ucayali, Huánuco y Pasco.

En saneamiento, destaca el proyecto de servicios de agua y desagüe en la ciudad de Olmos. Entre junio y julio, se ejecutaron S/65 millones, más del doble del gasto entre enero y mayo de este año de S/31 millones.

El crecimiento del primer semestre del año fue de 2,3% y, con los motores en marcha, se espera que la expansión del segundo semestre sea 2,9% y 4% para el 2018.

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