P&G cae después de que la perspectiva golpeada por la inflación siga a sus pares

Las acciones de Procter & Gamble Co. cayeron después de que su pronóstico de ganancias y crecimiento de las ventas fuera inferior a las estimaciones de Wall Street y advirtió sobre otro año de costos elevados, lo que muestra que el gigante de productos de consumo está luchando más que algunos pares en medio de una alta inflación.

La compañía espera que las ganancias por acción en el año fiscal actual, que finaliza en junio, estén en un rango de alrededor de US$ 5,93, dijo el viernes en un comunicado. La estimación promedio de 26 analistas encuestados por Bloomberg fue de US$6,06. En la métrica observada de cerca del crecimiento orgánico de los ingresos, que elimina algunos artículos, el fabricante de pañales Pampers y productos de lavandería Tide apunta a un rango de 3% a 5% para el año, por debajo de la proyección de 5,2% de cuatro analistas.

La perspectiva de P&G para los próximos 12 meses parece peor que las proyecciones para 2022 de algunos de sus rivales. Unilever Plc dijo esta semana que el crecimiento de sus ventas superará un rango establecido anteriormente de 4,5% a 6,5% a medida que los compradores se traguen los precios más altos. Reckitt Benckiser Group Plc elevó su pronóstico de ventas para el año, al igual que Colgate-Palmolive Co. Las ganancias del cuarto trimestre de P&G también estuvieron por debajo de las expectativas.

“En general, vemos el resultado como decepcionante, particularmente dada la consistencia y el rendimiento superior en los últimos años”, dijo Mark Astrachan, analista de Stifel.

La mayoría de los inversores vieron la guía de ganancias por acción por debajo de la estimación promedio de los analistas en el punto medio, pero el rango que proporcionó P&G aún estaba por debajo de las expectativas, escribió el analista de Goldman Sachs & Co. Jason English en una nota.

Las acciones de P&G cayeron hasta un 6,6% en Nueva York, su mayor caída en más de dos años. La acción había ganado un 6,7% durante los 12 meses anteriores, en comparación con una pérdida del 7,5% en el índice S&P 500.

Pandeo de los compradores

Después de un auge provocado por la pandemia, las empresas de bienes de consumo se están adaptando a la desaceleración de la economía mundial. Los compradores en los EE . UU. están comenzando a ceder ante la presión de la inflación, y el gasto de los consumidores apenas aumentó en junio después de caer el mes anterior. Los temores de recesión van en aumento a medida que el producto interno bruto se contrajo por segundo trimestre consecutivo y la tasa de ahorro cayó al nivel más bajo desde 2009.

P&G comenzó a enfatizar el valor en los últimos meses a medida que aumenta la inflación, pero el viernes dijo que los volúmenes cayeron un 1% el último trimestre en parte debido a los bloqueos por la pandemia en China y la reducción de las operaciones en Rusia.

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Las ventas unitarias de todos los negocios de P&G disminuyeron o se mantuvieron estables en el trimestre, siendo el negocio de cuidado personal que incluye las rasuradoras Gillette el que más cayó. Excluyendo a Rusia, la compañía dijo que los volúmenes generales habrían sido esencialmente planos.

La empresa con sede en Cincinnati ha aumentado los precios varias veces durante el año pasado para compensar los mayores costos de los componentes, el transporte y la mano de obra. Esas subidas de precios impulsaron los ingresos orgánicos un 7 % en el cuarto trimestre finalizado el 30 de junio, superando la estimación media de los analistas del 6,5 %. Pero el margen bruto se redujo al 44,6 %, por debajo de las estimaciones, principalmente debido a los mayores costos de los productos básicos.

Lo que dice la inteligencia de Bloomberg

“La erosión del volumen del cuarto trimestre de Procter & Gamble en tres de cinco categorías, ya que los precios aumentaron un 8% y la demanda se vio presionada, podría empeorar, dado un viento en contra de US$ 3,3 mil millones en el año fiscal 2023 en divisas desfavorables, mayores costos de productos básicos y fletes. Eso podría generar rebajas de consenso por temor a la capacidad de fijación de precios”, dijo Deborah Aitken, analista de consumo.

La disminución en los volúmenes es notable porque P&G a menudo promociona cómo tiene productos disponibles en múltiples puntos de precio. Si bien la compañía dijo que no está viendo que los compradores cambien a artículos más baratos, el cambio ha comenzado en otras partes de la industria.

Church & Dwight Co., el fabricante de OxiClean y Arm & Hammer, dijo el viernes que está viendo un movimiento acelerado hacia productos de valor. Colgate, que también reportó ganancias, dijo que todavía no ve mucho de ese cambio, pero espera más por venir.

Sumado a esa presión, P&G ahora espera recibir un golpe después de impuestos de US$ 3.300 millones por el tipo de cambio desfavorable, así como costos más altos de productos básicos y fletes en el año fiscal 2023. La compañía había dicho a los inversores en junio que se prepararan para costos de US$ 2.500 millones, después de impuesto. El nuevo recuento equivale a un impacto de US$1,33 en las ganancias por acción, dijo P&G. Se espera que los costos sean más pronunciados en la primera mitad del año fiscal.

“Esperamos otro año de vientos en contra significativos”, dijo el director ejecutivo Jon Moeller.