Cobre se enciende y toca máximos de 16 meses: ¿por qué el metal rojo alcanza su tercer precio más alto de la historia?

El cobre alcanzó un nuevo máximo de 16 meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME), impulsado por una sucesión de recortes en las proyecciones de producción minera.

El precio subió hasta 0,5% para alcanzar el valor de US$4,870 la libra, luego de que Teck Resources recortará su guía de producción para la mina Quebrada Blanca en Chile. Los problemas en dicha mina se suman a una lista creciente de contratiempos operativos que incluye accidentes y conflictos en minas clave de Chile, República Democrática del Congo e Indonesia.

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El precio alcanzado por el metal rojo este miércoles en la LME es el tercero más alto de la historia, solo superado por picos de precio que se vieron hace más de un año (21 de mayo del 2024) y en la sesión del último martes. Esta fue, además, la quinta alza consecutiva en el valor del cobre.

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El metal rojo acumula una subida del 23% en lo que va del 2025, por la preocupación de una débil oferta que supera el impacto de la débil demanda en las principales economías industriales. La preocupación persiste por las disrupciones que se han dado en diversas operaciones mineras, como El Teniente, la división de cobre más relevante de Codelco (Chile), que todavía opera por debajo del 100% de su capacidad tras un fatal accidente ocurrido a fines de julio de este año.

Otro factor clave, que ha llevado a que el precio del cobre se eleve continuamente desde hace un mes, es la inundación de lodo ocurrida en Grasberg (Indonesia), el segundo mayor yacimiento de cobre del mundo, sólo superada por Escondida (Chile).

El ‘rally’ de la última semana también ha se ha visto beneficiado por un contexto de un dólar estadounidense que se mantiene débil, y en medio de las expectativas de más recortes de la tasa de la Reserva Federal (FED). Al mismo tiempo, el precio del oro continúa registrando niveles récord; y el precio de la plata también se mantiene al alza.

Bloomberg remarcó que este contexto positivo ha llevado a que el banco suizo UBS elevara sus proyecciones de precio hacia setiembre del 2026, tras un análisis del equipo encabezado por los economistas Dominic Schneider y Wayne Gordon. En su revisión, UBS destaca que los factores de oferta están tomando un rol central en el panorama del cobre.

En ese sentido, el banco suizo elevó su proyección para septiembre de 2026 a US$11.500 por tonelada (US$5,216 por libra) y adelantó en un trimestre el resto de sus estimaciones. A corto plazo, reconoce que la actividad manufacturera más débil hacia fin de año plantea dudas sobre la fortaleza de la demanda, pero considera que el mercado ya ha internalizado parte de ese riesgo.

En cuatro al equilibrio del mercado, UBS proyecta déficits de 53.000 toneladas en el 2025 y 87.000 toneladas en 2026, con un crecimiento de la demanda de cobre refinado del 2,2% y 2,9% respectivamente.

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Por otro lado, Citi revisó al alza sus proyecciones para el cobre, impulsado por la confianza en que el mercado sabrá mirar más allá de los temores coyunturales de demanda. Para el cuarto trimestre, Citi espera que el precio del metal rojo se sitúe en US$10.500 por tonelada (US$4,76 por libra), mientras se sopesa el impacto de las interrupciones en la mina de cobre de Grasberg.

Mientras tanto, Bank of America elevó su estimación para el 2026 hasta los US$11.313 por tonelada (US$5,13 la libra); y de cara al 2027 la entidad norteamericana prevé que el precio del cobre puede crecer aún más: estimó un precio de hasta US$13.500 por tonelada (US$6,12 la libra).