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Cuestión de confianza: ¿Por qué no impactó en los mercados?

La BVL retrocedió y el tipo de cambio cerró casi estable. Nuevos anuncios de Donald Trump sacudieron los mercados emergentes

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“La bolsa limeña ha caído en línea con los mercados emergentes. La cuestión de confianza no ha sido un detonante”, señala el analista de inversiones de Kallpa SAB, Marco Alemán.

En la noche del domingo, el presidente Martín Vizcarra hizo de la reforma del Poder Judicial una cuestión de confianza hacia su Gabinete Ministerial. A pesar de que, a primera vista, esta decisión sonaría a ruido político e incertidumbre sobre el futuro de la economía peruana, para los mercados financieros este tema pasó desapercibido.

Así, si bien la Bolsa de Valores de Lima (BVL) retrocedió 0,89%, en lo que va del año fue su caída más fuerte desde el 4 de setiembre, no fue una jornada en la que la cuestión de confianza haya tenido efecto, explica Marco Alemán, analista de inversiones de Kallpa SAB.

“Este tema [la cuestión de confianza] no ha sido un detonante de la caída. La bolsa ha caído en línea con los mercados emergentes”, apuntó. Agregó que, tal como ha sucedido en las últimas semanas, la sesión de ayer tuvo poco movimiento.

Las plazas de los países que componen el Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) también bajaron.

Es importante notar que la caída generalizada de los mercados emergentes respondió al contexto internacional. Ayer, Donald Trump hizo escalar la sensación de guerra comercial al anunciar nuevos aranceles de 10% a unos US$200.000 millones en productos chinos. Esto sería efectivo a partir del 24 de este mes y la tasa se elevaría a más del doble en el 2019.

Esto llevó al cobre a caer hasta US$2,66 por libra (un 1,45% menos que al cierre de la semana pasada) y el petróleo bajó 0,25%, hasta US$68,74 por barril.

Por el lado del tipo de cambio, las aguas estuvieron calmadas. La depreciación del sol fue de 0,02%; que cerró en S/3,312: prácticamente el mismo nivel que al cierre del viernes.

Tal como sucedió en el plano bursátil, la dinámica cambiaria estuvo influida por el contexto mundial. El resto de monedas de la región incluso sufrió depreciaciones más marcadas que las del sol.

IMPACTO CAMBIARIO

Nuestra Unidad de Análisis Económico estimó la volatilidad cambiaria del sol comparada con la de las monedas de Brasil, Chile, Colombia y México. Así, la leve depreciación del sol resultó alineada con lo esperado dada la evolución de las otras monedas durante la jornada.

El efecto del factor local sobre el tipo de cambio también fue moderado en setiembre del 2017, con la negativa de confianza al Gabinete Zavala, y en marzo de este año, tras la renuncia del presidente Kuczynski.

En ambos casos, el tipo de cambio estuvo alrededor de un céntimo sobre lo esperado. Sin embargo, sí hubo impacto ante el pedido de vacancia de diciembre, cuando el tipo de cambio se ubicó transitoriamente seis céntimos por encima de lo que este análisis sugería (S/3,29 en lugar de S/3,23)

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