BCR: las REPO con las AFP no son créditos y buscan proteger fondos de afiliados

Las REPO con las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) no benefician a estas empresas ni a sus accionistas, que tienen un patrimonio separado al del fondo de pensiones, sino que ayudan a preservar el valor del fondo de los afiliados, señaló el Banco Central de Reserva del Perú (BCR).

De acuerdo con el ente emisor, las AFP ya se encontraban autorizadas a realizar operaciones REPO mediante ventas temporales de Certificados de Depósitos del Banco Central.

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En abril, el BCR autorizó que además de los Certificados, las AFP puedan emplear también bonos del Tesoro Público en las REPO.

Esta decisión se tomó para evitar la potencial venta masiva de S/35.000 millones de bonos del Tesoro para pagar los retiros de hasta un 25% de los fondos de los afiliados a las AFP.

Estas ventas en un período muy corto hubieran desvalorizado estos bonos, perjudicando a los afiliados y también causando una elevación no deseada de las tasas de interés de largo plazo en soles, en un contexto que el BCR ha reducido a niveles mínimos su tasa de interés de política monetaria.

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En efecto, el alza de la tasa de interés del bono del Tesoro peruano -al ser una guía para el resto de tasas de la economía- hubiera elevado las tasas de interés de operaciones de largo plazo del sector privado, como es el caso de las hipotecas.

La desvalorización abrupta de los bonos del Tesoro Peruano habría reducido la confianza de los inversionistas extranjeros sobre estos títulos, lo que hubiera provocado una salida de capitales y presiones al alza del tipo de cambio.

“La sola publicación de la norma que ampliaba las REPO a las AFP con bonos del Tesoro evitó dicho efecto”, apuntó el BCR.

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El rendimiento de los bonos del Tesoro en soles a 10 años se mantiene estable desde mediados de abril, incluso con una tendencia a la baja en mayo, y la consecuente alza en el valor de los bonos, informó la entidad.

Las operaciones REPO del BCR son compras temporales de activos de alta calidad a las entidades financieras, con la condición de que estas los recompren al BCR dentro de un plazo establecido.

En tanto, las REPO son la principal operación monetaria de los bancos centrales del mundo.

Con estas operaciones monetarias no se otorga un préstamo, como se suele confundir, sino que se intercambia liquidez por un activo que compra temporalmente el BCR.

En resumen, las REPO son operaciones de regulación de las condiciones monetarias como la liquidez monetaria y su efecto en la tasa de interés, y aquellas que se realizan con las AFP, han permitido también evitar efectos negativos en los mercados financieros, la disminución del valor de los activos de los Fondos de los afiliados y alzas en las tasas de interés.

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