El tipo de cambio sigue a la baja y cierra en S/3,55, ¿qué hay detrás del nuevo mínimo?

El tipo de cambio interbancario cerró este viernes 27 de junio en S/3,550, marcando un nuevo retroceso respecto a los S/3,551 registrados el día anterior, según cifras del Banco Central de Reserva (BCR). La cotización del día se movió en un rango mínimo de S/3,53 a un máximo de S/3,56, con un promedio de S/3,54. En lo que va del año, el dólar ha caído 5,61%, mientras que en los últimos 12 meses el retroceso alcanza el 7,41%.

El precio del dólar no se ubicaba en este nivel desde septiembre de 2020, según estimaciones de Renta4 SAB.

¿Qué explica esta caída?

Matías Maciel, cofundador y CFO de Rextie, sostiene que el debilitamiento del dólar en el mercado peruano responde a una serie de factores estructurales que han estado presentes desde mediados de 2024. “La sólida oferta de dólares en la economía —por un superávit comercial creciente y reservas internacionales en máximos—, junto con un resultado fiscal relativamente controlado, han impulsado la apreciación del sol desde que el dólar cotizaba en torno a los S/3,88 en febrero de este año”, detalla.

A ello se suma, dice, un contexto internacional marcado por incertidumbre geopolítica y una imagen deteriorada de Estados Unidos como líder del libre comercio. “Las medidas comerciales del nuevo presidente estadounidense han obstaculizado el comercio global. Aunque ahora intenta retroceder en algunas decisiones, el daño ya está hecho”, comenta. Según Maciel, los conflictos en Gaza, Ucrania e Irán también han generado alta volatilidad, afectando el apetito por dólares.

Respecto al reciente acuerdo comercial entre Estados Unidos y China, Maciel reconoce que ha traído cierta calma temporal, sobre todo en lo referente al comercio de tierras raras, aunque aclara que no modifica el panorama general. “Aún estamos lejos de resolver la guerra comercial declarada entre ambas potencias”, anotó.

Una visión más cauta

Desde Renta4 SAB, la lectura es más acotada. “La caída del tipo de cambio está explicada por los sólidos fundamentos peruanos: términos de intercambio en máximos, inflación dentro del rango meta y una economía que lidera el crecimiento regional”, dijo David Lizama, jefe de Análisis y Estrategia de Renta Fija en Renta4 SAB. Además, apuntó al retroceso global del dólar frente a otras monedas fuertes como un factor que refuerza la tendencia bajista local.

Para Lizama, el acuerdo entre Estados Unidos y China no ha tenido impacto relevante en el mercado cambiario peruano. Y añadió que no se ha registrado ningún factor externo o interno extraordinario esta semana; el comportamiento se debe, principalmente, al “mayor apetito por soles de los inversionistas, en un contexto de superávit comercial”.

¿Qué se espera para el resto del año?

Ambas consultoras mantienen sus proyecciones estables, aunque con matices. Desde Rextie se proyecta un tipo de cambio entre S/3,55 y S/3,65 hacia fin de año, en un escenario donde la presión global sobre el dólar se mantendría. Sin embargo, Maciel advierte que esta proyección podría ajustarse en función de la evolución de las elecciones generales en Perú y la persistencia del ruido político.

Lizama coincidió en que la actual presión bajista debería continuar en el corto plazo. No obstante, mantienen la expectativa de un posible repunte hacia fin de año, sobre todo si el escenario político local genera incertidumbre: “Históricamente, episodios de tensión electoral han implicado alzas del tipo de cambio de entre 250 y 350 puntos básicos. Aún no sabemos si este patrón se repetirá, pero es un riesgo a considerar”, dijo.