¿Qué se puede esperar del dólar para lo que resta del año? Analistas opinan sobre el tema

En estas últimas tres semanas, la cotización del dólar ha oscilado entre los S/3,70 y los S/3,75. Además, este martes, la divisa estadounidense cerró en S/3,74 la venta, de acuerdo con el Banco Central de Reserva del Perú (BCR).

En este entorno de estabilidad se han dado algunos factores favorables para que el tipo de cambio se mantenga en ese rango.

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Uno de ellos es el debilitamiento del dólar a nivel internacional, sostuvo Klaus Kaempfe, director ejecutivo de Soluciones de Portafolio de Credicorp Capital. Esto se da en un contexto donde las noticias económicas alcistas en Estados Unidos han tenido menos impacto y se han dado informaciones positivas, como el dato de inflación en ese país que fue de 2,7% en abril.

Jaime Aritio, gerente comercial de Renta4 SAB, añadió que los datos de inflación a nivel local -que se ubicó en 2% anual en Lima Metropolitana en mayo- le permitió al BCR disminuir las tasas de interés de referencia.

En esa línea, Miguel Saldaña, analista de Estrategias de Inversión de Sura Investments, apuntó a que desde agosto de 2023 hasta mayo de este año el BCR redujo la tasa de referencia en 200 puntos básicos, de 7,75% a 5,75%. “En cierta medida, eso termina dando un impulso al sol, que ha venido sorteando vaivenes a nivel internacional y local”, expresó.

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A estos dos puntos se suma una alta cotización del cobre, lo que favoreció a las exportaciones peruanas y a los términos de intercambio, agregó Kaempfe. Y es que pese a que el precio de este metal disminuyó en el último par de semanas, sostuvo, estos menores precios se vieron compensados en el tipo de cambio local debido al debilitamiento del dólar a nivel internacional.

En contraste, Saldaña añadió que el ‘downgrade’ a la calificación crediticia del Perú por parte de Standard & Poor’s tuvo un pequeño efecto negativo en el tipo de cambio.

Las expectativas sobre el futuro del dólar en lo que va del año varían. Para Kaempfe, la divisa estadounidense se mantendría en el rango de S/3,70 y S/3,75. A su vez, Aritio considera que podría rondar entre los S/3.75.

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Por el contrario, Hugo Perea, economista jefe del BBVA Research en Perú, sostuvo que el tipo de cambio podría cerrar el año entre S/3,75 y S/3,85, posiblemente ubicándose en un punto medio.

Esto se debe a que existen factores que pueden afectar el desempeño estable del sol. El que mencionan los expertos es la posibilidad de que la tasa de interés de referencia del BCR sea menor a la tasa de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED).

Justamente, la expectativa, señala Kaempfe, es que la FED haga un recorte de tasas para septiembre o noviembre y otro en diciembre, mientras que en el 2025 la Reserva Federal podría hacer cuatro rebajas. Saldaña considera que se haría una rebaja en lo que queda del año, y Perea apunta a que se podría dar una disminución, pero que también hay analistas que esperan que no ocurra ello en el 2024.

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“Si el BCR lleva la tasa al 5% antes de o en septiembre, uno podría esperar que esa tasa esté por un periodo, aunque sea corto, por debajo de la tasa de Estados Unidos. No es usual, lo usual es que las tasas de nuestros países sean más altas que la de Estados Unidos. Eso podría generar una depreciación en el sol, pero sigue siendo una moneda muy estable y con poca volatilidad”, indicó el especialista de Credicorp Capital.

A ello, Kaempfe añadió que una menor cotización de la libra del cobre por debajo de los US$4 también puede influir en una depreciación del sol frente al dólar. Ambos factores podrían acercar al dólar a los S/3,80, sostuvo.

Esto se puede ver moderado con el superávit comercial que tiene en estos momentos el país por las exportaciones y el precio del cobre, agregó Perea.

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Hay que añadir que una eventual decisión de la FED de disminuir su ritmo de recorte de tasas podría mantener el dólar relativamente fuerte a nivel internacional, sostuvo Saldaña.

A esto también se agrega el factor de las elecciones presidenciales en Estados Unidos, lo que eventualmente puede generar aversión al riesgo, sostuvo Perea.

Otros riesgos que pueden presentarse son una escalada en la tensión geopolítica por el conflicto en Oriente Medio, señaló Aritio.

Este martes, la cotización del barril de petróleo West Texas Intermediate (WTI) cerró en US$73,25. No obstante, los especialistas consideran que el precio internacional del crudo oscilaría entre los US$75 y los US$80 al cierre del año.

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Las menores cotizaciones se explican por el anuncio de la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados, conocidos como la OPEP+, de aminorar las restricciones voluntarias en el recorte adicionales de producción por parte de algunos de sus países miembros, aunque mantendrán su restricción de oferta para el 2025, apuntó Perea.

A ello se suma una sensación de que la demanda global por el crudo se puede debilitar, por cifras desfavorables de la producción industrial estadounidense, agregó.

Si bien el conflicto bélico en el Medio Oriente puede sopesar el precio del petróleo, Kaempfe sostuvo que una escalada de esta problemática geopolítica podría elevar la cotización del crudo hasta los US$90.