MEF: Demanda internacional por bonos peruanos superó en 2,5 veces la oferta

El Perú realizó la segunda emisión de bonos peruanos en el mercado internacional, en el año, y la primera de la administración del presidente Pedro Castillo, por un monto de US$4.000 millones. Los especialistas del mercado calificaron la emisión de exitosa, debido a que el monto de la deuda peruana que los inversionistas extranjeros estaban dispuestos a comprar superó en más de 2,5 veces la oferta (más de US$10.000 millones).

“Ha sido la primera emisión de bonos sostenibles. Los ‘spread’ fueron un poquito más elevados que los de marzo pasado [...]. Se colocaron US$ 4.000 millones para una demanda de un poco más de US$10.000 millones. De todas formas, como ha sido una emisión grande y hemos visto bastante demanda, estamos concluyendo que hay aún muchísimo apetito por el Perú”, aseveró Patricio Luza, subgerente de renta fija de Renta4 SAB.

“Hemos emitido bonos globales a tres plazos y hemos obtenido tasas bastante competitivas. Quiero resaltar que esto se da en un momento en que había cierta incertidumbre y creo que con esta transacción la incertidumbre se ha disipado, porque la demanda llegó a superar casi 2,5 veces la oferta”, manifestó Alex Contreras, viceministro de Economía del MEF.

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La emisión se realizó en tres tramos. En primer lugar, uno con vencimiento en 12 años (al 2034) por un total de US$ 2.250 millones; en segundo lugar, otro por US$ 750 millones a 30 años (reapertura al 2051) y por último, otro por US$ 1.000 millones a un plazo de 50 años (al 2072).

Las tasas de interés de los bonos peruanos en el mercado internacional se determinan sobre la base de las tasas de interés de los bonos del Tesoro Norteamericano más un adicional (’spread’), que representa el riesgo del país.

Así, en el caso de los bonos al 2034 y 2051 se emitieron con 150 puntos básicos (1,5%) sobre la tasa del título del Tesoro de Estados Unidos al mismo vencimiento, lo que se tradujo en tasas finales de 3,08% y 3,45%, respectivamente.

En el tramo del 2072, el papel se vendió con 180 puntos básicos sobre la tasa del bono norteamericano, que se tradujo en una tasa de 3,77%.

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Ampliación de las tasas

Para una fuente del mercado, así como para Renta4 SAB, los niveles de ‘spread’ o la prima adicional que los inversionistas piden al Perú por sus papeles sobre los bonos de Estados Unidos fueron comparativamente más altos frente a la emisión de bonos de marzo.

“Más o menos, los ‘spread’, en promedio, fueron 30 puntos básicos más”, comentó Luza.

Luza precisó que las tasas de interés base fueron más altas, debido a que en Estados Unidos las tasas estuvieron subiendo de forma importante por la coyuntura de mayor inflación y expectativa de retiro de estímulo monetario por parte de la Reserva Federal de EE.UU. (FED).

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“El mercado ha reaccionado normal. La gente habla de tapering [retiro de estímulo monetario por parte de la FED], hay más inflación, el mercado no ha exagerado en el riesgo [’spread’ que piden por los bonos peruanos]”, dijo una fuente de un banco de inversión que prefirió el anonimato.

Para Contreras las tasas obtenidas en esta emisión de US$4.000 millones han sido buenas, porque el escenario era bastante retador, debido a que en las últimas semanas se ha hablado de que se espera que la FED modifique su política monetaria, lo que encarecería las tasas de interés de los mercados emergentes. Sin embargo, el Perú pudo encontrar las condiciones propicias, indicó.

“Si un inversionista invierte a 12, 30 y 50 años estamos hablando de que hay confianza de que los pilares de la economía se van a mantener. Esto es importante, porque después de que Fitch nos bajara la calificación de crédito y S&P nos pusiera en perspectiva negativa, el mercado nos da un espaldarazo y para este el Perú sigue siendo BBB+”, agregó Contreras.

Para Luza todavía hay muchísimo apetito por el Perú y en general en Latinoamérica en países que tienen un poco menos de ruido político.

Luza indicó que por ejemplo, Colombia ya no tiene grado de inversión, Chile presenta una coyuntura de retiro de fondos de las AFP y periodo de elecciones, en que la izquierda ocupa los primeros lugares, por lo que Perú termina siendo la opción más favorable, pese a tener un gobierno de izquierda medio populista, dijo.

“Es la primera emisión en el gobierno de Pedro Castillo y ha tenido resultados favorables. También hay que ponderar que el MEF no ha estado emitiendo bonos locales hace varios meses y recién ha retomado estas emisiones hace tres semanas, entonces, como que han entrado tímidamente y les ha ido bien”, concluyó Luza.

Bonos sociales

Por otro lado, el viceministro de Economía indicó que tanto los bonos al 2034 como al 2072 se caracterizan por estar dentro de la categoría de “sostenibles”, por estar destinados al financiamiento del Presupuesto Público del próximo año, dirigido a poblaciones vulnerables, salud y educación.

Manifestó que esta categoría fue conseguida por el MEF, en el último año y que es importante para el país porque permite diversificar la base de inversionistas, además ratifica el compromiso del Perú con los Objetivos de Desarrollo Sostenible.

“Es la primera vez desde que el Perú sale a los mercados internacionales con bonos sociales. Los inversionistas no solo están interesados en la tasa de rendimiento, sino en el destino de estos recursos”, dijo.

Contreras manifestó que el 67% de los inversores provienen de Estados Unidos y América Latina, y un 30% de Europa y de África. De todos estos, el 70% fueron ‘asset manager’, 12% fondos de cobertura y un 7% compañías de seguros.

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